2.5.2. Страновые и региональные риски
Эмитент осуществляет основную хозяйственную деятельность на территории Российской Федерации, поэтому ее деятельность потенциально подвержена рискам, связанным с изменением общеэкономической ситуации в стране.
Присвоенные Российской Федерации ведущими мировыми рейтинговыми агентствами кредитные рейтинги отражают низкий уровень государственной задолженности, высокую внешнюю ликвидность страны, но в то же время высокий политический риск.
В результате снижения цен на нефть, кризиса на мировом финансовом рынке ожидается сокращение доходов государственного бюджета в 2009 году и рост расходов на принятие правительством антикризисных мер (оказание помощи ключевым отраслям промышленности и др.)
Кроме этого, в экономике России присутствуют следующие негативные явления: нестабильность национальной валюты; все еще значительное число убыточных предприятий, продолжающих свою деятельность ввиду отсутствия эффективных процедур банкротства; низкая мобильность рабочей силы; уклонение от уплаты налогов; утечка капитала; административные барьеры и т.д.
Данные факторы негативно влияют на развитие Эмитента.
Падение мировой деловой активности, снижение цен на нефть и газ может привести к замедлению темпов роста российской экономики, что может ограничить Эмитенту доступ к источникам финансирования.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками, по оценке аналитиков, незначительны.
Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика в г. Краснодар Краснодарского края.
Краснодарский край имеет чрезвычайно выгодное географическое положение. Характерной чертой политической ситуации в Краснодарском крае является политическая стабильность. В настоящее время в регионе продолжаются процессы по созданию различных вертикально и горизонтально интегрированных холдингов, реорганизации компаний, стимулированию предприятий малого и среднего бизнеса, что в будущем может привести к повышению эффективности делового сектора региона, и как следствие, к увеличению инвестиций в экономику ЮФО. Российский Forbes во второй раз признал Краснодар самым привлекательным городом в России для ведения бизнеса.
Регион обладает развитой инфраструктурой, хорошим транспортным сообщением и не являются удаленными и труднодоступными, повышенная опасность стихийных бедствий, вероятность резкого изменения климатических условий оценивается как незначительная.
Вероятность военных конфликтов, введения чрезвычайного положения, забастовок, стихийных бедствий в регионе в ближайшее время Эмитентом не прогнозируется.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения ситуации в стране (странах) и регионе на его деятельность:
В случае неблагоприятного развития ситуации, которая может негативно повлиять на деятельность и исполнение обязательств по облигациям Эмитента, Эмитент предполагает принятие ряда мер по антикризисному управлению с целью максимального снижения возможности оказания негативного воздействия ситуации в стране и регионе на деятельность Эмитента.
2.5.3. Финансовые риски
Подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков. Подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).
В настоящее время денежно-кредитная политика Центрального банка направлена на обеспечение финансовой стабильности и снижение долговой нагрузки на экономику.
Изменение процентных ставок прямым образом не влияет на финансово-экономическое состояние Эмитента, так как повышение или снижение стоимости заимствований, в конечном счете, ведет к увеличению или уменьшению валовой лизинговой ставки.
Активы и обязательства Эмитента в основном выражены в национальной валюте. В связи с этим финансовое состояние Эмитента, его ликвидность, источники финансирования, результаты деятельности мало зависят от изменений валютного курса.
Эмитент не осуществляет хеджирование.
Кроме того, Эмитент не планирует осуществлять деятельность на внешнем рынке, поэтому влияние изменения курса национальной валюты к иностранной (доллару США, евро) на финансовое состояние Эмитента оценивается как незначительное.
Предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность эмитента.
При резком увеличении процентных ставок на заемные денежные средства, Эмитент планирует пересмотреть структуру распределения привлеченных средств, с учетом приоритетного финансирования направлений с более высокой рентабельностью капитала
В настоящее время валютные риски для Эмитента не являются существенными, поскольку Эмитент не осуществляет внешнеэкономическую деятельность. В случае негативного влияния изменения валютного курса на финансово-экономическую деятельность, Эмитент планирует провести анализ рисков и принять соответствующее решение в каждом конкретном случае.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам. Критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по уменьшению указанного риска
Так как Облигации Эмитента номинированы в национальной валюте РФ, реальный доход по Облигациям подвержен влиянию инфляции.
Ставки купонных периодов по Облигациям Эмитента серии 02, которые являются неопределенными будут определяться исходя из текущего уровня инфляции и инфляционных ожиданий. По мнению Эмитента, критическое значение инфляции, при которых у Эмитента могут возникнуть трудности по исполнению своих обязательств перед владельцами Облигаций, составляет 25% годовых.
В случае если значение инфляции превысит вышеуказанные значения, Эмитент планирует провести мероприятия по сокращению внутренних издержек, а так же намерен уделять особое внимание повышению оборачиваемости оборотных активов.
Показатели финансовой отчетности эмитента наиболее подвержены изменению в результате влияния указанных финансовых рисков, в том числе указываются риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
Определенным колебаниям, в результате влияния указанных финансовых рисков, подвержены показатели выручки и процентных расходов. При этом изменение выручки и расходов по договорам лизинга происходит пропорционально (бремя по компенсации расходов по заемным средствам переносится на конечных пользователей финансовой услуги -лизингополучателей, соответственно, увеличивается выручка).
Вероятность негативного влияния указанных рисков на результаты деятельности Эмитента незначительна, т.к. Эмитент прогнозирует и контролирует свои риски, реализовывая комплекс мероприятий, защищающих интересы Эмитента.
|
