Т. А. Владимирова Е. В. Воронина
|
Скачать 1.27 Mb.
|
|
СУРГУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ хмао Кафедра ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ Т.А. ВладимироваЕ.В. ВоронинаМЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К КУРСОВОЙ РАБОТЕ ПО КУРСУ «ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИЙ» Сургут 2007 УДК 658.012.1(072.8) ББК 65.053 В57 Утверждено к печати Научно-методическим советом Рецензенты Данные методические указания предназначены для студентов факультета Экономики специальности «Финансы и кредит», в рамках курса «Финансы организаций», а также могут быть использованы сотрудниками налоговых служб, банков, инвестиционных и страховых компаний для оперативной оценки финансового положения клиентов. УДК 658.012.1(072.8) ББК 65.053 ОГЛАВЛЕНИЕ Введение ………………………………………..................................................................4 1. Подходы к оценке финансового состояния организации: история, современное состояние, проблемы ……………………………………………………..5 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации А.............................11 2.1. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности……………………….11 2.2. Оценка экономического потенциала организации………………………………...14 2.3. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности……………..26 2.4.Рейтинговая оценка финансового состояния ………………………………………31 3. Анализ финансового состояния организации В..........................................................34 3.1.Общая характеристика деятельности……………………………………………….34 3.2. Оценка имущественного положения и рыночной стоимости…………………….36 3.3.Оценка ликвидности и платежеспособности………………………………………38 3.4.Оценка финансовой устойчивости…………………………………………………40 3.5.Оценка рентабельности……………………………………………………………..41 3.6.Рейтинговая оценка финансового состояния………………………………………43 4.Методика оценки вероятности банкротства организации…………………………..44 Библиографический список……………………………………………………………...59 Приложение 1…………………………………………………………………………….62 Приложение 2…………………………………………………………………………….62 Приложение 3…………………………………………………………………………….63 ВВЕДЕНИЕ Актуальность темы данного пособия обусловлена современным состоянием финансов отечественных организаций. В условиях рыночной экономики многие организации перешли в частные руки и стали акционерными обществами. Государство уже не столь жестко направляет их деятельность, но они находятся под влиянием других, не менее активных внешних факторов: экономическая нестабильность, несовершенство финансовой политики и нормативно-правовой базы в стране. Чтобы выжить в столь трудных условиях, организации необходимо выбрать такую внутреннюю финансовую политику, при которой она могла бы гибко реагировать на изменения внешних факторов. Для этого организации, прежде всего, нужно научиться управлять своими финансами. Управление финансами крупной компании осуществляется исходя из интересов ее владельцев. Нетрудно сформулировать совокупность целевых установок: чаще всего выделяется основная цель – максимизация цены компании путем наращивания ее капитализированной стоимости. Для достижения этой цели в рамках управления финансами компании должны приниматься решения по трем ключевым направлениям: инвестиционная политика, управление финансовыми ресурсами, дивидендная политика. Управление финансами любого объекта подразумевает оценку эффективности производственных и финансовых направлений его деятельности, поиск и мобилизацию источников средств для обеспечения этой деятельности и проведение финансовых расчетов со всеми контрагентами, имеющими интерес к данному объекту (государство, владельцы, инвесторы, кредиторы и др.). Эффективное управление финансовыми ресурсами тесно связано с качественным планированием, которое должно учитывать уровень финансового состояния предприятия. Отсюда важным направлением в финансовом планировании является оптимальное формирование структуры капитала, обеспечивающей высокую финансовую устойчивость, безубыточность и высокую стоимость компании. 1. Подходы к оценке финансового состояния организации: история, современное состояние, проблемы Систематизированный анализ финансово-хозяйственной деятельности с помощью наборов аналитических коэффициентов, известный на Западе как анализ коэффициентов (ratio analysis), начал распространяться в России сравнительно недавно – с начала 90-х годов. Причин тому было несколько: усиление англо-американского влияния на процессы изменения отечественной системы бухгалтерского учета и анализа, распространение переводной литературы по вопросам учета, аудита и финансового менеджмента, резкое увеличение числа действительно самостоятельных предприятий, постепенное разрушение вертикальных связей в информационном обеспечении и усиление роли горизонтальных связей, существенное повышение неопределенности относительно финансового состояния имеющихся и потенциальных контрагентов и т.п. Нельзя сказать, что подход к анализу имущественного и финансового положения с помощью относительных коэффициентов был чем-то принципиально новым для отечественной аналитической школы, поскольку многие подобные показатели достаточно широко применялись в экономическом анализе, тем не менее, определенный элемент новизны присутствовал и, боле того, иногда приводил к некоторым недоразумениям и даже к риторическим вопросам типа «а нужен ли нам такой анализ?». Можно упомянуть о трех основных причинах возникновения подобных недоразумений. Во-первых, многие коэффициенты были взяты из западной учетно-аналитической литературы без каких-либо комментариев или минимальной интерпретации в приложении к российской специфике. Во-вторых, в отличие от западной практики, которой известны десятки аналитических коэффициентов (при проведении реального анализа они отбираются и специфицируются в расчете на конкретный круг пользователей), отечественные аналитики нередко предлагают практикам рассчитывать все возможные коэффициенты «общим чохом», что нередко приводит к множественности расчетов и отсутствию понимания цели подобных вычислений. В-третьих, анализ с помощью коэффициентов всегда предполагает их сравнение. Аналитические показатели и коэффициенты, рассматриваемые изолированно, «беспомощны», а нередко и просто бессмысленны, они обретают смысл лишь в том случае, когда представляется возможность сравнения их в пространственно-временном аспекте [19]. История становления анализа финансовой отчетности с помощью коэффициентов не слишком продолжительна. Безусловно, можно попытаться найти различные точки отсчета, поскольку сама идея анализа с помощью относительных показателей зародилась давно – еще Евклид за 300 лет до нашей эры упоминал в своих трудах о подобном анализе. Что касается приложения этой идеи к оценке финансового состояния, то большинство западных историков полагают, что это произошло во второй половине XIX века. Называют и две основные причины: бурное развитие корпораций как основной формы организации бизнеса и усиление значимости финансовых институтов, играющих ключевую роль в обеспечении компаний капиталом и текущими денежными ресурсами, а также в финансовом сопровождении коммерческих операций. Таким образом, возникла потребность в разработке двух принципиально различных групп показателей. Показатели первой группы предназначались для целей оперативного управления и должны были характеризовать рентабельность данного предприятия. Показатели второй группы использовались, прежде всего, для характеристики кредитоспособности компании. Именно эти показатели стали основными и получили достаточно широкое распространение [19]. В первой четверти ХХ века новое направление анализа получило определенное развитие. Во-первых, именно в это время начался постепенный переход от использования единичных, случайным образом отобранных коэффициентов к применению совокупностей взаимосвязанных показателей. Так, один из пионеров разработки методик систематизированного анализа финансовой отчетности Джеймс Кеннон (James Cannon) в 1905 году начал использовать систему из десяти аналитических коэффициентов для анализа финансовых возможностей компаний, пытающихся получить банковскую ссуду. Во-вторых, в эти годы приступают к разработке критериальных значений аналитических коэффициентов. В-третьих, наметилась новая возможность использования аналитических коэффициентов – не только для целей внешнего финансового анализа, но и для внутрифирменного анализа. Примечательную роль в развитии анализа отчетности сыграл Александр Уолл (Alexander Wall). Уже в 1912 году он заметил, что практики все более нуждаются в системе разнообразных аналитических коэффициентов, дополненной их критериальными значениями. По мнению Уолла, необходимо было определить методику создания информационной базы для разработки критериальных значений показателей путем статистической обработки данных бухгалтерской отчетности, накапливаемых на основе выборочного метода. Таким образом, Уолл может считаться одним из первых популяризаторов идеи использования системы показателей в анализе финансовой отчетности, а также идеи о необходимости использования эмпирических статистических данных для разработки локальных критериев. В связи с появлением возможности использования аналитических коэффициентов для внутрифирменного анализа и управления необходимо отметить разработки в области факторного анализа. Прежде всего, это относится к разработке в 1919 году схемы факторного анализа, предложенной специалистами фирмы «Дюпон» (The DuPont System of Analysis). К тому времени уже достаточно широкое распространение получили показатели рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Однако эти показатели использовались в некотором смысле бессистемно, то есть без увязки с факторами производства. В модели фирмы «Дюпон» впервые несколько показателей увязываются вместе и приводятся в виде треугольной структуры, в вершине которой находится коэффициент рентабельности совокупного капитала (ROA) как основной показатель, характеризующий эффективность средств, вложенных в деятельность фирмы, а в основании два факторных показателя – рентабельность продаж (NPM) и ресурсоотдача (TAT) [19]. Необходимо, правда, отметить, что в отличие от разработок Уолла, сразу же получивших широкое распространение среди ученых и практиков, модели факторного анализа, предложенные специалистами фирмы «Дюпон», в течение длительного времени оставались невостребованными и лишь в последние годы им стали уделять гораздо большее внимание. В 1968 году Эдвард Альтман (Edward I. Altman), разработал с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа модель прогнозирования возможного банкротства предприятия. Определенный вклад в становление финансового анализа был сделан и другими учеными. Джеймс Блисс (James H. Bliss) в 1923 году попытался дать теоретическое обоснование системе коэффициентов, выявить логику их взаимосвязей, существующую априори. По его мнению, все финансовые показатели и аналитические коэффициенты, характеризующие доходы, затраты, оборачиваемость и рентабельность, связаны между собой достаточно жесткими зависимостями, которые он и попытался найти путем обработки статистических данных. Стивен Гилман (Stephen Gilman) в 1925 году подверг критике систему анализа с помощью коэффициентов, равно как обоснованность и целесообразность расчета среднеотраслевых показателей. Он также указал на несопоставимость отчетных данных, их малопригодность для анализа ввиду временнóго лага, существующего между моментом составления отчетности и ее анализом, неадекватность учетных данных ввиду использования принципа себестоимости как одного из основных принципов бухгалтерского учета, и т.д. Весьма примечательна роль Фоулка – основателя нового направления в анализе финансового состояния, иногда называемого «прагматическим эмпиризмом». Это направление стало своеобразным modus operandi, то есть планом действия для практических работников. Суть идеи Фоулка заключалась в следующем: любые априорные обоснования набора аналитических коэффициентов и даже ссылки на отдельные практические результаты непродуктивны; показатели могут быть отобраны только опытным путем в результате длительных экспериментов. В послевоенный период развитие анализа финансового состояния с помощью коэффициентов осуществлялось по нескольким направлениям. В 50-е годы вновь пробудился интерес к теме использования коэффициентов для управления текущей деятельностью. Вернулись к разработкам фирмы «Дюпон», в основу которых была положена идея использования в анализе жестко детерминированных взаимосвязей коэффициентов. Строились различные системы показателей. Получила известность работа Кеннета Риккея (Kenneth R. Rickey), в которой обосновывалась приоритетность коэффициента рентабельности собственного капитала над коэффициентом рентабельности совокупного капитала и рекомендовалось использовать первый из них в качестве результативного показателя при построении жестко детерминированной факторной модели. Приведенный обзор позволяет сделать вывод о том, что основной вклад в разработку получившего в последние десятилетия систематизированного подхода к использованию аналитических коэффициентов для пространственно-временных сопоставлений сделан американскими специалистами. Исторически это было обосновано, поскольку именно в этой стране частный бизнес, причем в достаточно архаичной, не регулируемой со стороны государства форме развивался наиболее быстрыми темпами. Инициаторами нового подхода выступили, прежде всего, практики – кредиторы и инвесторы. Не случайно финансово-кредитный аспект нового подхода получил в США приоритетное развитие. В настоящее время в мировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей, используемых для оценки имущественного и финансового состояния компаний; более того, уже сложился определенный подход к их классификации. Как правило, выделяют шесть групп показателей, описывающих имущественное положение компании, ее ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность, положение на рынке ценных бумаг. Процедура анализа финансового состояния организации представляет собой два блока: экспресс-анализ финансового состояния и углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности. В общем виде методикой экспресс-анализа отчета (отчетности) предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянном отслеживании их динамики. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения. Целью углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности является более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития объекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика. В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия может выглядеть следующим образом: 1. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования: а) оценка имущественного положения (построение аналитического баланса-нетто, вертикальный анализ баланса; горизонтальный анализ баланса; анализ качественных сдвигов в имущественном положении; б) оценка финансового положения (оценка ликвидности и платежеспособности; оценка финансовой устойчивости). 2. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования: а) оценка производственной (основной) деятельности; б) анализ рентабельности; в) оценка положения на рынке ценных бумаг. Имущественное положение организации оценивается с помощью вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности. Вертикальный анализ баланса показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к валюте баланса. Можно выделить две основные причины, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа [33]: – переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям; – относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения): Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Финансовое положение оценивается с помощью показателей, характеризующих потенциальную и фактическую возможность предприятия рассчитываться по текущим обязательствам, а также его финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе. Результативность работы предприятия рассматривается как с позиции эффективности использования отдельных видов ресурсов (трудовых, материальных и финансовых), так и с позиции его положения на рынке ценных бумаг. Информационную основу данной методики составляет система показателей, краткая характеристика которых и возможности применения их моделей в процессе выполнения процедур углубленного анализа по данным бухгалтерской отчетности приведены в следующих разделах методических указаний. В процессе анализа возможно применение персональных компьютеров. При этом целесообразно использовать последовательность взаимосвязанных и несложных по составу показателей таблиц. Последовательный просмотр таблиц дает достаточно полную картину финансового состояния объекта. Успешность анализа определяется различными факторами. С известной долей условности можно выделить пять основных принципов, которые целесообразно иметь в виду, приступая к анализу. Во-первых, прежде чем начать выполнение каких-то аналитических процедур, необходимо составить достаточно четкую программу анализа, включая проработку макетов аналитических таблиц, алгоритмов расчета основных показателей и требуемых для их расчета и сравнительной оценки источников информационного и нормативного обеспечения. Во-вторых, схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному». То есть сначала дается описание наиболее общих, ключевых характеристик анализируемого объекта или явления и лишь затем приступают к анализу отдельных частностей. В-третьих, любые «всплески», т.е. отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться. Смысл такого анализа состоит в том, чтобы выявить основные факторы, вызвавшие зафиксированные отклонения от заданных ориентиров, еще раз проверить обоснованность принятой системы планирования и, если необходимо, внести в нее изменения. В-четвертых, завершенность и цельность любого анализа, имеющего экономическую направленность, в значительной степени определяются обоснованностью используемой совокупности критериев. Как правило, эта совокупность включает качественные и количественные оценки, однако ее основу обычно составляют исчисляемые показатели, имеющие понятную интерпретацию и, по возможности, некоторые ориентиры (пределы, нормативы, тенденции). Иными словами совокупность показателей, которые вполне в этом случае можно трактовать как систему, должна иметь внутренний «стержень» – некую основу, объясняющую логику ее построения. В-пятых, выполняя анализ, не нужно без нужды гнаться за точностью оценок; как правило, наибольшую ценность представляет выявление тенденций и закономерностей. |
Похожие:
 |
Программа по курсу «большой практикум по микологии» IV курс биологический факультет мгу Преподаватели: д б н., проф. Владимир Петрович Прохоров, к б н., доц. Елена Юрьевна Воронина |
|
Выводы 47 Вопросы для повторения к 1 и 2 главам 48 С. Д. Ильенкова, Н. Д. Ильенкова, А. В. Бандурин, C. Ю. Ягудин, Э. М. Воронина, А. В. Квитко, В. И. Кузнецов, В. С. Мхитарян, Е.... |
|
Первый канал, Новости, 17. 03. 2005, 12: 00: 00 14 Ведомости, Николаева Анна, Никольский Алексей, Воронина Анфиса, Егорова Татьяна, 18. 03. 2005, №47, Стр. А1 38 |
 |
“Основы работы в ms excel 2013” Арктический морской институт имени В. И. Воронина филиал Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения во... |
|
Методические рекомендации Актуальность и правовые основания: Федеральный... Воронина Е. А., кандидат педагогических наук, заведующий лабораторией воспитания и социализации |
|
Договор на техническое обслуживание и ремонт автомобилей Ола», именуемое в дальнейшем «Покупатель», в лице заместителя директора Владимирова Михаила Витальевича, действующего на основании... |
|
Методическое пособие для обучения (инструктирования) сотрудников... Р. Н. Жаворонков, Н. В. Путило, О. Н. Владимирова, В. Л. Баранков, А. Л. Благодир., Н. С. Волкова, Т. С. Глазырин, И. В. Горяйнов,... |
|
Проблемы развития системы образования Российской Федерации Культура. Образование. Право: Материалы Международной заочной научно-практической конференции (г. Екатеринбург, гоу впо «Российский... |
|
Рабочая программа по немецкому языку на уровень основного общего образования Программа разработана на основе Программы по немецкому языку 5—9 классы, авторы программы: И. Л. Бим, Л. И. Рыжова, Г. И. Воронина,... |
|
Гоу впо «Российский государственный профессионально-педагогический... Культура. Образование. Право: Материалы Международной заочной научно-практической конференции (г. Екатеринбург, гоу впо «Российский... |
|
Инструкция по эксплуатации тифлофлешплеера для прослушивания цифровых... Инструкция по эксплуатации тифлофлешплеера для прослушивания цифровых "говорящих" книг тфп-01 (dtbp-001) |