Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Дагэнерго» Дата составления отчета
|
Скачать 2.77 Mb.
|
|
Анализ динамики и структуры пассива баланса Анализ динамики пассива баланса Компании представлен в таблице ниже. Таблица 3.8. Динамика пассива баланса, тыс. руб.
Источник: Бухгалтерский баланс Компании на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г. Значительное увеличение заемных средств и величины непокрытого убытка повлекло за собой рост общей величины пассивов. В 2006 году Компанией по договору с ОАО «ФСК ЕЭС» привлечен долгосрочный займ на цели строительства и реконструкции энергообъектов электроснабжения с. Ботлих и Ботлихского района Республики Дагестан. По вышеуказанному договору ОАО «ФСК ЕЭС» передает Компании процентный займ на сумму 296,5 млн. руб. Задолженность по вышеуказанному договору по состоянию на 30.06.07 г. составляет 221 305 тыс. руб. ОАО «Дагэнерго» обязано возвратить сумму займа и проценты в срок до 31.12.2011 года. Размер краткосрочной кредиторской задолженности за период с 31.12.2006 г. по 30.06.2007 г. увеличился на 186 732 тыс. руб. или на 96,5%, что свидетельствует о задержках оплаты за поставленную э\э в связи с нехваткой денежных средств, поступающих от основной деятельности. В течение анализируемого периода непокрытый убыток Компании увеличился на 242 761 тыс. руб. и составил на дату оценки 485 166 тыс. руб., что является отрицательным изменением в деятельности Компании. Структура пассива баланса Компании представлена в таблице ниже. Таблица 3.9. Структура пассива баланса
Источник: Бухгалтерский баланс Компании на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., расчеты Оценщика. Структура баланса за анализируемый период изменилась незначительно. Доля собственного капитала уменьшилась за счет увеличения размера непокрытого убытка и составляет на 30.06.07 г. 91,9% от валюты баланса. Уставный капитал является основной составляющей собственного капитала (36,4% собственного капитала). У ОАО «Дагэнерго» также сформирован добавочный и резервный (68,7 % и 1,5% собственного капитала соответственно) капиталы. Добавочный капитал образовался за счет прироста стоимости основных средств, определяемого при переоценке. Долгосрочные обязательства Компании полностью представлены привлеченным долгосрочным займом на цели строительства и реконструкции объектов энергосистемы и составляют на дату оценки 2,8% источников средств Компании. Краткосрочные обязательства Компании состоят из кредиторской задолженности, задолженности участникам по выплате доходов и доходов будущих периодов (4,8%, 0,02% и 0,5% валюты баланса по состоянию на 30.06.2007 г. соответственно). Основную долю кредиторской задолженности ОАО «Дагэнерго» составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками в сумме 301 549 тыс.руб. (79,3%), в том числе по транспортировке электроэнергии по сетям ЕНЭС перед ОАО «ФСК ЕЭС» в сумме 286 450 тыс. руб. При этом, по данным ежеквартального отчета на 30.06.07 г. 95% кредиторской задолженности просрочено. Анализ отчета о прибылях и убытках В представленной ниже таблице отражены результаты хозяйственной деятельности Компании по состоянию на 31.12.2006 г. и на 30.06.2007 г. Стоит отметить, что, согласно приказу Минфина РФ от 18 сентября 2006 г. N 116н «О внесении изменений в нормативные правовые акты по бухгалтерскому учету», операционные, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы в отчете о прибылях и убытках заменены строками «прочие доходы» и «прочие расходы». Для сопоставимости данных и удобства анализа в представленном ниже отчете о прибылях и убытках статьи «операционные», «внереализационные» и «чрезвычайные» доходы и расходы объединены в «прочие доходы» и «прочие расходы». Таблица 3.10. Данные отчетов о прибылях и убытках, тыс. руб.
Источник: Отчет о прибылях и убытках на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г. Ниже приведена структура отчета о прибылях и убытках, построенная на основе удельных показателей, рассчитываемых к выручке, которая принимается за 100%. Таблица 3.11. Доля основных показателей в выручке от реализации
Источник: Отчет о прибылях и убытках на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., расчеты Оценщика.
Анализ коэффициентов ликвидности Показатели ликвидности характеризуют способность Компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств. Для инвестора эти показатели важны как характеристики риска возможного банкротства Компании, а, следовательно, и принудительной продажи его активов в результате удовлетворения исков кредиторов. Таблица 3.12. Показатели ликвидности
Источник: Бухгалтерский баланс на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., расчеты Оценщика. Ухудшение показателей текущей и быстрой ликвидности (ниже рекомендуемых значений) Компании на дату оценки обусловлены увеличением краткосрочной кредиторской задолженности, которая за 2 квартала 2007 года увеличилась примерно в 2 раза, в то время как дебиторская задолженность сократилась в 1,7 раз. Стоит отметить, что дебиторская задолженность является одним из источников погашения краткосрочных обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам. Значение коэффициента абсолютной ликвидности по состоянию на дату оценки говорит о том, что Компания сможет погасить за счет денежных средств порядка 4-5% краткосрочных обязательств. Анализ коэффициентов деловой активности Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно Компания использует свои средства. Они показывают, насколько быстро средства, вложенные в активы, возможно реализовать в реальные деньги. Показатели оборачиваемости (деловой активности) Компании приведены в таблице ниже. Таблица 3.13. Показатели деловой активности
Источник: Бухгалтерский баланс на 31.12.2006 г.,30.06.2007 г., отчет о прибылях и убытках на 31.12.2006 г.,30.06.2007 г., расчеты Оценщика. По состоянию на дату оценки краткосрочная дебиторская задолженность характеризуется достаточно высоким коэффициентом оборачиваемости – 32 дня. В то время как оборачиваемость кредиторской задолженности более длительная – 94 дня. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости Финансовая устойчивость Компании в долгосрочной перспективе и, соответственно, уровень финансового риска определяется структурой его капитала, соотношением заемных и собственных средств. Показатели финансовой устойчивости Компании приведены в таблице ниже. Таблица 3.14. Показатели финансовой устойчивости
Источник: Бухгалтерский баланс на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., расчеты Оценщика. Коэффициент автономии характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше доля собственных средств у компании и больше возможностей для дополнительного привлечения средств из внешних источников. По состоянию на дату оценки среднее значение коэффициента автономии собственных средств составляет 0,92. Учитывая специфику деятельности Компании и необходимость большого объема собственных средств для капиталовложений на замену своих основных фондов, полученный показатель не свидетельствует о низком уровне риска неплатежеспособности, так как более 90% средств сосредоточенно в основных фондах, ликвидность которых самая низкая. При этом ликвидных активов у компании явно недостаточно для осуществления капиталовложений в поддержание работоспособности оборудования. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности. Оптимальным считается значение показателя не меньше 1. Необходимо следить за данным соотношением, поскольку одним из основных источников погашения кредиторской задолженности являются долги дебиторов, вследствие чего эти величины должны быть приблизительно соизмеримы по сумме и качеству. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Компании за 1 полугодие 2007 г. резко уменьшился и на дату оценки значение данного коэффициента очень низкое, что отражает увеличение кредиторской задолженности. В целом, на дату оценки Компания характеризуется плохой финансовой устойчивостью вследствие преобладания просроченной кредиторской задолженности и нехватке ликвидных собственных средств в общей структуре капитала, существует риск возникновения неплатежеспособности в ближайшем будущем. Анализ коэффициентов рентабельности Показатели рентабельности отражают прибыльность производственной деятельности Компании, эффективность использования его активов. Показатели рентабельности оцениваемой Компании представлены в таблице ниже. Таблица 3.15. Показатели рентабельности
Источник: Бухгалтерский баланс на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., отчет о прибылях и убытках на 31.12.2006 г., 30.06.2007 г., расчеты Оценщика. Деятельность компании убыточна как по состоянию на 01.01.2007 г., так и на 01.07.2007 г., поэтому анализ коэффициентов рентабельности не проводился. Неудовлетворительное финансовое положение Компании вызвано последствиями разделения бизнеса на генерацию, сбыт и сети с утверждением тарифов для распределительных сетей без учета составляющей по перекрестному субсидированию; сопротивлением регулирующих органов повышению тарифов до экономически обоснованного уровня; включению в тариф амортизации с коэффициентом 0,5, включением потерь в размере 16,2% при фактических потерях выше 30%. Деятельность Компании поддерживается исключительно за счет неоплаты услуг поставщикам (ОАО «ФСК») и накопления кредиторской задолженности. Кроме того, следует учитывать, что балансовая стоимость основных средств значительно ниже стоимости замещения за вычетом физического износа (см. раздел «Затратный подход»). Это означает, что в реальности отдача на активы будет еще ниже рассчитанной по данным бухгалтерской отчетности. Отсутствие прибыльности деятельности Компании является следствием работы по системе «затраты плюс». Выводы из финансового анализа Финансовое положение Компании характеризуется как неустойчивое, с достаточно высоким уровнем финансового риска, низкими показателями ликвидности. Вследствие превышения себестоимости над выручкой, деятельность Компании характеризуется отрицательными показателями рентабельности. В настоящее время Компания продолжает функционировать путем наращивания суммы кредиторской задолженности и осуществления программы поддержания основных средств путем целевого финансирования, привлеченного ОАО»ФСК». Нам также известно, что руководство Компании совместно со специалистами ОАО «ФСК» разрабатывают программу антикризисного управления, которая нашла свое отражения в подготовленном бизнес- плане. Исторические результаты деятельности Компании используются в прогнозах до 2010 года таким образом, что мы моделируем будущие денежные потоки на основе подготовленного Компанией Бизнес-плана, который составлен с учетом исторической динамики и региональных особенностей. |
Похожие:
 |
Выполнена в виде учебного отчёта об оценке рыночной стоимости автомобиля уаз Данная курсовая работа выполнена в виде учебного отчёта об оценке рыночной стоимости автомобиля уаз хантер, 2006 г в., государственный... |
|
Отчет об оценке №1085-16 от 20. 10. 16 г определение рыночной стоимости... Ооо «Оценочная компания «Имущество Плюс» на основании договора об оказании услуг по оценке имущества №1085-16 от «05» октября 2016г.,... |
 |
Отчет об оценке №7-040/11 рыночной стоимости исключительных прав... При проведении оценки Оценщик основывался на информации, представленной Заказчиком, а также на информации, имеющейся в архивах оценщика... |
|
Отчет № X/0-2000 об оценке рыночной стоимости зерноуборочных комбайнов... Россия, г. Челябинск, ул. Цвиллинга, 44, инн 7450013718 р/с 40702810314420000038 |
|
Администрация муниципального образования беляевский сельсовет беляевского... Т-40л ко 705А№000307 от 25. 02. 2017 г. Об определении рыночной стоимости комбайна ск-5М№000310 от 25. 02. 2017 года Об определении... |
|
Разработка и утверждение Национальным советом по оценочной деятельности... Разработка, презентация и тестирование проекта методических рекомендаций на примере предваритеьной оценки рыночной стоимости объектов... |
|
Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков Настоящие методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков разработаны Минимуществом России в соответствии... |
|
Отчет №601 об оценке оборудования Заказчик: ОАО «КБ» Исполнитель «Договора оказания услуг по оценке имущества» №85 зарегистрированного от 02. 03. 09 г заключенного между ОАО «КБ» (далее Заказчик)... |
|
Оао “сибирский реестр“ Данная инструкция разъясняет порядок учета в реестрах владельцев именных ценных бумаг дробных акций на основании фз «Об акционерных... |
|
Управление по земельно-имущественным отношениям администрации чебаркульского... «Об аренде имущества, находящегося в муниципальной собственности Чебаркульского муниципального района», утвержденного решением Собрания... |
|
Отчет №3. 249/16 от 12. 12. 2016 г Ооо региональный центр «Независимая экспертиза и оценка», произвело оценку рыночной стоимости сооружение, общей площадью 3960,00... |
|
Управление по земельно-имущественным отношениям администрации чебаркульского... Собрания депутатов Чебаркульского муниципального района от 21. 05. 2009г №535, отчетами об оценке рыночной стоимости арендной платы... |
|
Оао «Терминал Премьер» Протокол №19-05. 1/15 от "18" мая 2015г. Утверждён Лихтенштейн владеет 45,9256% обыкновенных именных акций Общества; компания Платмонт Холдингс Лимитед с местонахождением в республике... |
|
Оао «Терминал Премьер» Протокол №17-05/2013 от "17" мая 2013 г. Утверждён Лихтенштейн владеет 45,926% обыкновенных именных акций общества, компания Платмонт Холдингс Лимитед с местонахождением на Кипре –... |
|
Открытое акционерное общество «мобильные газотурбинные электрические... Об утверждении Годового отчета ОАО «Мобильные гтэс» за 2012 год, годовой бухгалтерской отчетности за 2012 год, в том числе отчета... |
|
Инструкция об осуществлении права требовать выкупа акций Уважаемый... Закрытого акционерного общества «югфарм», заключаемого между вотертаун ентерпрайсиз лимитед (watertown enterprises ltd.) (Продавец)... |