Герчикова И. Н. Г37 Менеджмент: Учебник. 2-е изд., перераб и доп

Глава 3. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ И ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМ
3.1. ПОРЯДОК УЧРЕЖДЕНИЯ И РЕГИСТРАЦИИ ФИРМЫ

Образование фирмы осуществляется лицами, именуемыми учредителями, с соблюдением условий национального законодательства о компаниях. На уч­редителей возлагается имущественная и уголовная ответственность за надле­жащее проведение процесса учреждения: выработку и представление учре­дительных документов, формирование капитала, организацию органов управления, регистрацию фирмы.

Следует различать учредителей фирмы и акционеров. В качестве учре­дителей могут выступать юридические и физические лица, создающие фирму. Признание лица учредителем имеет большое практическое значение, так как на учредителей возлагается ответственность за надлежащее проведение про­цесса учреждения. В некоторых странах к учредителю предъявляется требо­вание о подписке на определенное число акций. Акционерами являются все юридические и физические лица, владеющие акциями фирмы.

□Учредительные документы. Пакет учредительных документов обычно состоит из договора (соглашения), в котором отражаются вопросы, свя­занные с деятельностью учредителей в процессе создания и функцио­нирования предприятия, и устава, определяющего принципы деятельности и внутреннюю организацию фирмы.

Учредительский договор регулирует права и обязанности только учредителей общества, а устав — всех акционеров.

Устав является важнейшим учредительным документом. В нем определены: фирменное наименование; предмет и цели деятельности; местонахождение;

состав участников; представительство;

размер уставного (акционерного или оплаченного) капитала;

размер долей участников (состав вклада);

виды акций, их номинальная цена и количество;

порядок формирования уставного капитала (внесение вклада каждым уча­стником) ;

число акционеров;

структура, состав и компетенция органов управления; порядок принятия решений и круг вопросов, решение которых требует единогласия;

способ публикации информации о фирме; порядок ликвидации фирмы.

В устав фирмы могут включаться и следующие дополнительные условия: права и обязанности участников;

содержание правоспособности и имущественный режим фирмы; компетенция некоторых органов фирмы;

общая и исключительная компетенция высшего органа, периодичность и порядок его созыва;

состав и компетенция исполнительного органа; срок полномочий и состав контрольного органа; порядок отчетности фирмы;

порядок формирования и расходования финансовых фондов фирмы; основные принципы финансирования деятельности фирмы; направления использования финансового фонда; порядок распределения прибыли.

Устав фирмы разрабатывается ее учредителями и утверждается при ре­гистрации фирмы соответствующими органами (нотариусом, или судом).

Уставом устанавливается максимальная сумма, на которую могут быть вы­пущены акции, именуемая уставным капиталом, и их номинальная стоимость.

В уставе определяются порядок функционирования фирмы, порядок ве­дения и представления акционерам и аудиторам бухгалтерской и финансовой отчетности фирмы, содержащей сведения о хозяйственной деятельности фир­мы, состоянии ее имущества и деловой документации. Как правило, полная документация недоступна для ознакомления третьим лицам, государство за­щищает ее конфиденциальность. Вместе с тем, для фирм, созданных в форме акционерных обществ, публичных компаний и корпораций, предусматривается обязательная публикация (как правило, ежегодная) отчетов о результатах хозяйственной деятельности фирмы, включающих баланс фирмы, а также счет прибылей и убытков.

В уставе предусмотрено наличие в организационной структуре управления фирмой разного рода комитетов, советов, комиссий с закрепленными за ними функциями.

Устав фирмы может быть изменен по специальному решению общего собрания акционеров, принятому квалифицированным большинством.

□Порядок регистрации фирмы. Порядок регистрации фирмы предпола­гает, что право на фирму возникает у предпринимателя с момента ее регистрации или (в некоторых случаях) фактического вступления в хо­зяйственный оборот (заключение сделок). Регистрация фирмы предоставляет защиту исключительного права на фирму, ее наименование и товарный знак. Фирменное наименование, под которым фирма регистрируется в торговом реестре своей страны, выбирает и присваивает себе каждая фирма самосто­ятельно.

Фирменное наименование может содержать имя и фамилию одного или не­скольких владельцев фирмы ("Маннесман", "Форд", "Крайслер", "Филипс"), отражать характер деятельности фирмы ("Дженерал моторе", "Дженерал элек­трик", "Импириэл кемикл индастриз", "Фольксваген"), либо содержать и то и другое ("Доу кемикл", "Кайзер алюминиум энд кемикл", "Фарбверке Хёхст"), либо быть вымышленным ("Анаконда"). Наименование фирмы обозначается на бланках коммерческой корреспонденции, счетах, печати, вывеске, товарном зна­ке, рекламе. Фирменное наименование указывается в преамбуле или тексте контракта, финансовых документах, при регистрации на фондовой бирже. Фир­менное наименование должно содержать указание на характер объединения (правовое положение фирмы). Например, в наименовании фирмы, являющейся акционерным обществом, обязательно должны содержаться слова "акционерное общество" или обозначение акционерного общества (например, SA — во Фран­ции, Бельгии, Италии, Испании; AG — в ФРГ). В Англии наименование ком­пании должно содержать указание "Limited company" — Ltd; в США в найме-

нование фирмы, являющейся по правовому положению корпорацией, необходимо включать слово "Incorporated" (сокращенно Inc. или Corp.).

Фирма может быть создана юридическими и физическими лицами путем объединения их вкладов (капиталов) для осуществления хозяйственной дея­тельности, направленной на получение прибыли. Образование фирмы осуще­ствляется с соблюдением национального законодательства о компаниях (кор­порациях). Регламентации, в частности, подлежат:

• 
  определение правового положения фирмы;
  
• 
  устав фирмы, устанавливающий порядок учреждения и функциониро­вания фирмы;
  
• 
  образование капитала фирмы; порядок эмиссии, приобретения и пере­дачи паев или акций; принадлежность капитала;
  
• 
  организационная структура фирмы;
  
• 
  порядок проведения собраний акционеров — общих и специальных;
  
• 
  порядок отчетности и удовлетворение требований аудиторов;
  

* ликвидация фирмы: ее порядок и формы проведения. Регистрация фирмы осуществляется государственными административными

органами и является обязательной. Она преследует цели:

проведение государственного контроля за предпринимательской деятельно­стью: возникновением и ликвидацией фирм; осуществлением фирмами разре­шенных видов деятельности, выявление фактов незаконной коммерческой прак­тики и тайного предпринимательства; соответствием фактически осуществляемой фирмами деятельности с видами деятельности, указанными при регистрации;

получение от предпринимателей сведений бухгалтерского и финансового учета для ведения статистического учета и использования этих данных в це­лях регулирования предпринимательской деятельности;

осуществление налогообложения;

предоставление путем публикаций сведений об участниках предпринима­тельской деятельности в своей стране и итогах их хозяйственной деятельности за определенный период (как правило, календарный год).

Регистрация фирм осуществляется путем занесения их в реестр с указани­ем следующих данных:

• 
  полное наименование фирмы или торговое имя предпринимателя, ее местонахождение;
  
• 
  виды и основные направления деятельности, осуществляемые фирмой;
  
• 
  основной капитал фирмы;
  
• 
  организационная структура фирмы;
  
• 
  фамилии предпринимателей, несущих личную ответственность по обя­зательствам фирмы;
  
• 
  фамилии должностных лиц, обладающих полномочиями на ведение дел и правом подписи при заключении сделок.
  

Любые изменения этих данных, а также прекращение деятельности фирмы вносятся в торговый реестр. Регистрация в большинстве стран является обяза­тельной и предполагает представление фирмой ее устава и учредительного ак­та (меморандума).

Ведение предпринимательской деятельности практически становится воз­можным только на основе полученного от государственного органа разрешения (или патента на ведение предпринимательства), которое выдается только на основе регистрации.

Порядок регистрации фирм основывается на принципах публичности, об­щеизвестности и достоверности. Это означает, что:

* сведения, заносимые в торговый реестр, подлежат публикации в офи­циальных газетах и торговых бюллетенях;

• 
  торговый реестр доступен за определенную плату каждому желающему ознакомиться с ним лицу, имеющему право получения копий и ин­формации о занесенных в реестр сведениях;
  
• 
  содержащиеся в торговом реестре данные считаются достоверными и могут быть опровергнуты только в судебном порядке.
  

Обязательность регистрации и доступность торгового реестра для получе­ния сведений о фирмах облегчает ведение предпринимательской деятельности, поскольку дает возможность установить: сферу деятельности фирмы; размер фирмы по обороту, ее основной капитал; наличие у представителя фирмы полномочий на право представлять фирму и ее интересы.

В качестве юридического лица может выступать только фирма, зареги­стрированная в торговом реестре в соответствии с установленным законом порядком, имеющая определенные размеры и занимающаяся деятельностью, разрешенной законом. Фирма начинает функционировать с момента ее ре­гистрации в торговом реестре, а при определенных видах деятельности — с момента начала работы предприятия.

Таким образом, право на регистрацию фирмы возникает после выполнения предусмотренных национальным законодательством условий. Для создания фирмы с участием иностранного инвестора в большинстве стран требуется разрешение компетентных государственных органов.

Факт регистрации фирмы подлежит обязательной публикации. Только с момента регистрации фирма может выпускать акции.
3.2. ОБРАЗОВАНИЕ И ПРИНАДЛЕЖНОСТЬ КАПИТАЛА ФИРМЫ

Образование и принадлежность капитала фирмы определяются экономи­ческой формой собственности: индивидуальной или коллективной.

Индивидуальная форма собственности реализуется путем создания едино­личных предприятий; коллективная форма — путем создания объединений предпринимателей: акционерных обществ, обществ с ограниченной ответст­венностью, корпораций.

Объединение капиталов осуществляется на основе паевой или акционерной форм собственности.

Паевую форму собственности имеют товарищества и общества ρ ограни­ченной ответственностью; акционерную форму собственности — акционерные общества и корпорации.

ΠОбразование капитала в обществах с ограниченной ответственностью. Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью, создава­емый из взносов его участников, делится на доли участия — паи, ко­торые распространяются между учредителями без применения публичной под­писки и должны быть обязательно именными. Об уплате пая участнику па­евого капитала выдается письменное паевое свидетельство, которое не является ценной бумагой, не может дробиться и не может быть продано без разрешения пайщиков другому лицу (обычно предусматривается минимальный размер пая). Пай дает право его владельцу на участие в общих собраниях пайщиков, на получение дивидендов и части имущества фирмы при ее ликвидации. Объем предоставляемых прав зависит не от числа паев, а от размера пая.

Выплата дивидендов возможна лишь в том случае, если имущество обще­ства превышает размер основного капитала.

Общество с ограниченной ответственностью признается юридическим лицом, несущим исключительную имущественную ответственность по своим обязатель­ствам в размерах уставного капитала, максимальный размер которого не ус­танавливается. Участник общества — пайщик несет ответственность по обяза­тельствам общества только в размере своего пая. На остальное его имущество эта ответственность в случае банкротства общества не распространяется.

Капитал общества может состоять из уставного капитала и заемного капи­тала, предоставляемого как финансовыми институтами, так и участниками об­щества. Вкладом участника могут быть денежные и материальные ценности в отдельности или вместе, а также интеллектуальный ресурс работника. Устав общества должен быть подписан минимально двумя участниками, каждый из которых вносит взносы в основной капитал.

Для создания фирмы необходима подписка на весь уставный капитал.

Образование капитала в акционерных обществах. Акционерная форма соб­ственности предполагает образование акционерного капитала путем выпуска ак­ций, которые являются документом на предъявителя, могут котироваться на фондовой бирже и свободно переходить от одного лица к другому.

Акции дают право на получение части прибылей фирмы в виде диви­денда, а также право голоса на общем собрании акционеров. Право на ди­виденды возникает лишь при наличии прибыли и решения Совета директоров или общего собрания акционеров. Размер дивиденда зависит от размера пол­ученной фирмой прибыли.

Акция является объектом права собственности, имеет цену и наделяется фун­кциями ценных бумаг, что означает закрепление прав, связанных с владением акциями и возможностью их уступки, т.е. их оборотом. Оборот акций крупных фирм осуществляется через посредство фондовых бирж (если фирма зарегист­рирована на бирже), а мелких и средних фирм — через посредство банков.

Акции бывают разных видов: именные; на предъявителя; обычные (про­стые); привилегированные; акции без номинальной стоимости.

Именные акции предполагают, что владельцем акции является обладатель документа, фамилия и наименование которого указаны в акции и занесены в реестр фирмы. Уступка прав по именной акции совершается посредством передаточной надписи на ней, передачи ее новому владельцу и занесения последнего в реестр фирмы. Такие акции широко используются в США и Швейцарии и чаще всего в тех случаях, когда фирма интересуется составом акционеров или, как в Швейцарии, когда фирма и правительство не хотят, чтобы большое количество акций попадало в руки иностранцев. Разновид­ностью именных акций являются винкулированные акции, которые могут пе­редаваться в третьи руки только с разрешения выпустившей их фирмы. Это особая форма именных акций, выпускаемых с целью узнать, кто является акционером и, при необходимости, исключить определенную категорию лиц из числа акционеров.

Акции на предъявителя предполагают, что их владельцы нигде не ре­гистрируются. Такие акции могут быть проданы путем прямой передачи от продавца к покупателю, причем фирма обычно не знает владельцев этих акций. Такие акции могут продаваться иностранным инвесторам.

Обычные (простые) акции, или акции первого выпуска, обладают правом голоса, но не дают гарантии на получение дивидендов. Это самая обычная форма акций.

Привилегированные акции дают их держателю определенные преимуще­ства, предусмотренные в уставе, по сравнению с обычными акциями. В ка­честве привилегии, как правило, предоставляется право на получение диви­дендов в форме определенного процента к номинальной цене акции независимо от размера полученной прибыли, а в случае ликвидации общества — преимущественное право на получение номинальной цены акции и пер­воочередное право на выплату денежных сумм. Привилегированные акции не обладают правом голоса. Право на их выпуск обязательно предусматри­вается в уставе фирмы.

Акции без номинальной стоимости отличаются тем, что при ликвидации фирмы они гарантируют акционерам возврат лишь определенной части финан­совых средств фирмы, а не всей номинальной стоимости акций. Такой вид акций широко распространен в США, где они обеспечивают право участия в прибылях фирмы, но не гарантируют возврата сумм по номинальной стоимости акций. По сути такие акции мало чем отличаются от акций с номинальной стоимостью, широко распространенных в западноевропейских странах.

Передача прав, воплощенных в акциях, широко используется в целях концентрации капитала в рамках акционерных обществ, банков и других учреждений, а также для отраслевого перелива капитала.

В законодательстве многих стран содержится положение о возможности включения в устав фирмы оговорок, направленных на ограничение свободным распоряжением акциями. Они сводятся, в частности, к получению согласия Правления на уступку акций, обязанности акционера при уступке акций предварительно обращаться к акционерам данной фирмы с предложением об уступке акций; запрещению уступки акций иностранным инвесторам.

Право на выпуск акций возникает с момента регистрации акционерного общества.

Помимо акций, акционерное общество в целях финансирования своей де­ятельности выпускает облигации, которые дают право держателю на пол­учение определенного процента, но не дают права голоса в решении вопросов управления обществом.

При ликвидации общества держатели облигаций как кредиторы общества получают возмещение в первую очередь. Особую роль играют конвертируемые облигации, держатели которых имеют право обменять их на акции. Выпуска­ются также облигации, по которым процент выплат зависит от размера вы­плачиваемого дивиденда.

Используются два способа образования акционерного капитала: путем пуб­личной подписки на акции; путем распространения акций между учредите­лями, без обращения к публике. В качестве учредителей могут выступать банки или консорциумы банков, которые затем предлагают акции публике, получая от этого доход.

При учреждении общества обычно требуется подписка на весь размер акционерного капитала и оплата предусмотренной в законе части номиналь­ной цены акции.

В странах ЕС для образования акционерного общества его акционерный капитал должен быть полностью размещен, т.е. покрыт подпиской, а опре­деленная установленная законом его часть (обычно 25%) — оплачена.

В США акционерный капитал делят на три вида: номинальный; выпу­щенный; оплаченный. Соотношение капитала по видам определяется Прав­лением фирмы.

• 
  Номинальный капитал — это общая сумма капитала, на который фир­ма имеет право выпустить паи;
  
• 
  выпущенный капитал — это та часть номинального капитала, на ко­торую выпущены паи для распределения между пайщиками;
  
• 
  оплаченный капитал — это та часть выпущенного капитала, которая оплачена пайщиками, т.е. по которым произведены взносы по всем паям.
  

Акционерное общество имеет право на имущество, представленное устав­ным капиталом.

Уставный капитал (основной, номинальный) представляет собой ту де­нежную сумму вкладов, которая вносится акционерами с целью долевого участия в нем или в качестве вознаграждения за приобретение членства в акционерном обществе. Уставный капитал не следует смешивать с фактиче­ским имуществом акционерного общества, которое уже при возникновении может быть меньше или больше акционерного капитала. Имущество, вне­сенное в оплату уставного капитала, составляет материальную основу произ­водственно-сбытовой деятельности фирмы. Размер уставного капитала опреде­ляется учредителями, исходя из потребности в капитале, однако минимальная сумма уставного капитала в некоторых странах устанавливается законода­тельством. Так, в Германии при создании общества размер уставного капи­тала не может быть менее 100 тыс. марок, во Франции — 500 тыс. фран­цузских франков. В процессе деятельности фирмы фактическая стоимость имущества может увеличиваться или уменьшаться. Размер уставного капитала указывается в уставе акционерного общества. В пределах уставного капитала фирма берет на себя ответственность по своим обязательствам. Поэтому фир­ма всегда стремится к тому, чтобы удержать имущество на уровне указанного в уставе размера уставного капитала. Обычно законы предусматривают воз­можность распределения прибыли между акционерами только в том случае, если стоимость имущества общества превышает установленный в уставе раз­мер акционерного капитала. Распределению в качестве дивиденда подлежит только чистая прибыль, а именно разница между активом и долговыми обя­зательствами общества плюс акционерный капитал. Если в результате дея­тельности общества образовались убытки, что привело к уменьшению сто­имости имущества ниже акционерного капитала, то прибыль, полученная в следующем году, должна быть прежде всего использована для повышения стоимости имущества до установленного в уставе размера.

Дивиденды выплачиваются по решению Совета директоров, который анали­зирует ситуацию и решает вопрос о выплате дивидендов. Время от времени ди­виденды увеличиваются. Владельцы акций получают дивиденды ежеквартально.

Небольшие компании, которые быстро растут, очень часто вначале платят низкие дивиденды или вообще их не выплачивают. Эти невыплаченные ди­виденды используются как основа для инвестиций.

В проценте, дивиденде, курсовом доходе реализуется собственность на капитал. Однако в отличие от процента дивиденд одновременно представляет собой результат сораспоряжения действительным капиталом (формального для обычных акционеров, реального для владельцев контрольного пакета акций), курсовой доход является доходом от собственности, но в отличие от процента получение курсового дохода предполагает активное управление портфелем фи­нансовых активов.

Усложнение финансовой структуры расширяет круг доходов. Параллельно с увеличением числа акционеров растет доля акций, находящихся в собст­венности различных частных финансовых институтов.

Размер акционерного капитала может быть изменен только по решению общего собрания акционеров или, если это предусмотрено уставом общества, по решению Правления.

Таким образом уставный капитал призван выполнять следующие функции:

• 
  составлять материальную базу деятельности фирмы;
  

• 
  гарантировать ответственность по обязательствам фирмы в размере ус­тавного капитала;
  
• 
  служить основой для распределения прибыли между акционерами в соответствии с их долевым участием в уставном капитале (если иное не предусмотрено в учредительных документах).
  

Развитие акционерной формы собственности обусловлено, с одной стороны, потребностью концентрации капиталов в руках фирм, представляющих собой крупные производственно-хозяйственные комплексы, требующие постоянного притока капитала, а с другой — возможностью привлечения средств мелких соб­ственников, свободных средств индивидуальных лиц, что позволяет предпри­нимателям при небольшом вложении собственных средств в акционерный капитал фирмы контролировать хозяйственную деятельность крупных компаний.

Акционерная форма собственности, как частной, так и государственной, является доминирующей. Она позволяет оптимально соединить личные, груп­повые и государственные интересы.

Принадлежность акционерного капитала. Акционерная форма собствен­ности стала доминирующей практически во всех развитых странах. Однако для современного этапа характерно изменение состава собственников:

уменьшение числа частных (единоличных) собственников акционерного ка­питала;

уменьшение величины контрольных пакетов акций, находящихся в руках частных собственников;

возрастание числа групповых (коллективных) собственников, преимущест­венно из числа работников фирмы;

распыление акций среди широкого круга акционеров, приобретающих ак­ции на фондовых биржах;

сосредоточение значительной части акционерного капитала в руках бан­ков, страховых обществ, инвестиционных институциональных структур.

Акционерная собственность может быть персонифицирована либо обезли­чена. Существуют фирмы, в которых все акции принадлежат одному лицу (one man company). В таких фирмах акционерная форма собственности ис­пользуется для ведения предпринимательской деятельности, за которую это лицо отвечает не всем своим имуществом, а только его частью, вложенной в капитал акционерного общества.

Собственность персонифицирована и в таких фирмах, где акционерный капитал принадлежит в определенном соотношении ограниченному кругу лиц. В США насчитывается около 100 тыс. компаний, акции которых распределяются "приватно" среди ограниченного круга собственников.

В США акционерами — собственниками акционерного капитала являются 10 млн. человек, или 25% занятых в предпринимательском секторе эконо­мики. Однако доля принадлежащего им капитала невелика. Так, в круп­нейшей американской нефтяной корпорации "Экссон" члены Совета дирек­торов владеют менее чем 10% выпущенных акций. Реальными собствен­никами капитала являются различного рода финансовые институты: банки, страховые общества, разные фонды.

В большинстве случаев фирмы, формируя уставный капитал путем вы­пуска акций, заранее не знают их владельцев, даже в тех случаях, когда акции размещаются не через фондовую биржу.

Акционерная форма собственности, как показывает опыт зарубежных стран, имеет возможность стимулировать предпринимательскую и трудовую активность работников, как управляющих, так и рабочих. Через акционерную форму значительно облегчается процесс перелива капитала, который стиму­лирует быстрые структурные сдвиги в отраслях экономики, что содействует созданию и освоению новых видов продукции, внедрению новых технологий, повышению конкурентоспособности продукции и фирм.

В США на современном этапе получило развитие привлечение в качестве акционеров работников своей фирмы и переход некоторых фирм на груп­повую (коллективную) собственность, принадлежащую работникам фирмы. По данным Национального центра рабочей собственности, в 1989 г. в США насчитывалось примерно 10 тыс. компаний, работники (коллективы) которых полностью или частично владели акциями своих предприятий; в 1500 ком­паниях работникам принадлежали контрольные пакеты акций. Число пред­приятий, передаваемых в собственность работникам, в США возрастает на 600—700 единиц в год; ежегодные темпы роста объема продаж таких ком­паний на 10—11% выше, чем в обычных. Американские специалисты счи­тают наиболее перспективными для перевода в коллективную собственность мелкие и средние компании с оборотом в 10—100 млн. долл. в год. Этим методом приватизации собственности пользуются и фирмы-гиганты.

В соответствии с налоговым законодательством США работники предпри­ятий могут получать в банке ссуды для выкупа акций своей компании под значительно более низкие проценты, чем обычные заемщики, а также поль­зоваться специальными льготами для погашения основной суммы долга. При продаже собственниками до 30% своих акций работникам предприятия пол­учаемые от таких сделок доходы не подлежат налогообложению, однако их нельзя использовать на удовлетворение личных потребностей. Полученные от продажи акций средства они обязаны вложить в акции любых других аме­риканских корпораций.

Перевод предприятий в коллективную собственность стимулируется сле­дующими способами:

предоставлением значительных и стабильных налоговых льгот;

предоставлением кредитов по ставкам на 20% ниже рыночной стоимости кредитов;

предоставлением скидок на выплату процентов с основной суммы долга.

Порядок передачи предприятий в коллективную собственность предусматривает:

разработку плана (программы) передачи с участием работников;

образование независимого фонда, который от имени компании получает в банке или другом финансовом учреждении целевой долгосрочный заем на 5—10 лет для выкупа акций у их владельцев;

все акции, сконцентрированные в фонде, распределяются между работ­никами компании, участвующими в данной программе, пропорционально раз­меру их заработной платы; фонд организует выплату процентов по займу и основной суммы долга из получаемой прибыли; после полной выплаты займа производится выплата дивидендов.

В США концепция рассредоточения капитала путем передачи акций ра­ботникам воплотилась в программы "Участие персонала в собственности пред­приятий"— ЭСОП ("Employee's Stock Ownership Plan" — ESOP), разрабаты­ваемые на основе законодательных актов, принятых в середине 1970-х годов. Всего было принято 17 законов, первый из которых, вступивший в силу в 1974 г., установил налоговые льготы в размере 50% ссуды, предоставляемой для реализации программы. Согласно закону 1986 г., были установлены зна­чительные льготы на налогообложение прибылей, распределяемых между уча­стниками программы. Программы предусматривают отчисление части прибыли в специальный фонд, средства которого затем используются для выкупа акций фирмы и передачи их рабочим.

Число фирм, осуществляющих программы ЭСОП, возросло с 1600 в 1974 г. до 8 тыс. в 1986 г. и до 10 тыс. в 1990 г., а число работников, охваченных программами, увеличилось с 250 тыс. человек в 1974 г. до 10 млн. человек в 1990 г. Персоналу принадлежало от 15 до 40% акций.

Каждая фирма реализует собственную программу ЭСОП, разрабатываемую своей администрацией, используя следующие общие для всех фирм принципы:

• 
  образование за счет внешних займов траст-фонда, используемого для приобретения акций фирмы у акционеров или для выпуска внутренних акций и последующего их распределения между персоналом;
  
• 
  предоставление владельцам внутренних акций частичного или полного права голоса на собрании акционеров и ограниченного права владения, т.е. владельцы внутренних акций не могут продать их на фондовой бирже или уступить за полную стоимость другим работникам фирмы до выхода на пенсию; в случае увольнения владелец внутренних акций получает компенсацию в зависимости от стажа работы в фирме от 20 до 70% их стоимости;
  
• 
  предоставление права на приобретение внутренних акций любым ра­ботником, достигшим 21 года и проработавшим в фирме не менее одного года.
  

Фирма, участвующая в таких программах, сама устанавливает формы вы­платы дивидендов. В одних фирмах работник получает собственный счет, на который перечисляется часть прибыли, причем фирма не гарантирует фиксированного дохода. В других фирмах, наоборот, гарантируется уровень дохода независимо от финансового положения фирмы, но его размеры на­много меньше, чем дивиденды.

Реализация программ ЭСОП дает работникам определенные материальные выгоды. Подсчитано, что средний доход работника от участия в программах ЭСОП составляет около 10% его годовой заработной платы. Интерес работников фирм к программам ЭСОП проявляется прежде всего в обеспечении гарантии реального распоряжения своими накоплениями, преобразованными в акции.

Проводя программы ЭСОП, предприниматели рассчитывают, в первую очередь, на повышение производительности труда, улучшение социального климата среди персонала, повышение конкурентоспособности фирмы и уве­личение ее капитала.

Администрация привлекает работников, владеющих акциями, к решению конкретных вопросов управления: повышению эффективности производства, контролю за качеством выпускаемой продукции, организации процесса про­изводства. Многие фирмы вводят программы ЭСОП в связи с финансовыми трудностями, тогда часть заработной платы отчисляется в фонд ЭСОП.

Переход фирмы в собственность персонала чаще всего связан с чрезвы­чайной ситуацией, когда фирме грозит банкротство и ее выкуп считается единственным способом для персонала сохранить рабочие места. В качестве примера можно привести американскую металлургическую компанию "Уайр-тон стил", которая в 1984 г. оказалась на грани банкротства. Чтобы со­хранить свои рабочие места, персонал фирмы, составлявший 7 тыс. человек, принял решение выкупить фирму. Была разработана программа ЭСОП, под которую получены крупные банковские ссуды. Превращение работников в совладельцев фирмы, реально участвующих в разработке и принятии управ­ленческих решений и полностью отвечающих за результаты деятельности фирмы, позволило резко повысить производительность труда и предотвратить банкротство фирмы. Спустя три года компания превратилась в высокопри­быльную и число занятых возросло до 8,5 тыс. человек.

Такие программы были реализованы в крупных американских промыш­ленных фирмах: "Крайслер", "Бетлехем стил", "Кайзер алюминиум кемикл" и др. Коллективная форма собственности стала распространяться не только в промышленных фирмах. Она широко используется транспортными, торго­выми, туристическими фирмами. Например, в США транспортная компания "ЭВИС", на которой занято 12 тыс. человек, была выкуплена работниками в конце 1987 г. в связи с трудным финансовым положением фирмы (ее долг составлял около миллиарда долларов). Чтобы не допустить ликвидации фирмы, рабочие и служащие создали специальный фонд, получили заем в 650 млн. долл. и фактически выкупили фирму у ее владельцев за 1,75 млрд. долл. В результате 24 млн. акций перешли в собственность коллек­тивного фонда. Постепенно акции стали передавать персоналу в долг, причем 13% акций и других ценных бумаг было выделено для 132 руководителей фирмы. Свыше 12 тыс. работников на первом этапе получили по две акции на каждую тысячу долларов годовой суммы заработной платы. Для погашения стоимости акций предоставлялась рассрочка на 17 лет. По мере погашения долга банку возрастало и число акций, передаваемых работникам с учетом существующего закона, запрещающего передавать кому бы то ни было акции на сумму, превышающую 30 тыс. долл. в год.

Характерно, что после распределения акций между работниками фирмы, держателем и распорядителем акций продолжал оставаться коллективный фонд. При увольнении с предприятия каждый работник имеет право про­давать свои акции исключительно фонду по устанавливаемой специальной группой экспертов цене.

Преобразование формы собственности сказалось положительно на резуль­татах деятельности фирмы "ЭВИС". В 1988 г. компания выплатила 90 млн. долл. в счет погашения долгов, причем прежний долг фирмы было разрешено суммировать с займом на выкуп акций, что обеспечило получение значи­тельных льгот при погашении займов. При этом необходимо учитывать, что персонал компании принял решение не получать дивидендов в течение пяти лет и отказаться от гарантированных выплат по акциям.

Продавая акции своим работникам, фирма часто ставит целью снижение издержек производства за счет уменьшения общего фонда заработной платы и стимулирования рабочих к получению более высоких прибылей и соот­ветственно повышению уровня дивидендов.

Процесс привлечения работников в качестве совладельцев капитала фирмы получил интенсивное развитие в 80-е годы и в западноевропейских странах, что было обусловлено принятием в ряде стран специального законодательства и соответствующих программ.

В Англии в 1978 г. был принят закон о льготном налогообложении фирм, на основе которого была разработана программа распределения акций между персоналом ("Approved Profit-sharing"). В соответствии с этой программой фирма образует траст-фонд, который приобретает акции и управляет фирмой от имени работников. Акции между работниками распределяются в зависи­мости от размеров получаемой заработной платы и стажа работы в фирме. Принятые в 1980—1983 гг. дополнительные законы о льготном налогообло­жении фирм легли в основу новой программы распределения акций ("Save of you Earn" — SYE), в соответствии с которой работники имеют право в опре­деленных размерах (не более 100 ф.ст. в месяц) приобретать акции своей фирмы по фиксированной начальной цене. При этом предусматривалось, что владелец может их реализовать только по истечении срока договора между ним и фирмой, составляющего 5—7 лет. В законе, изданном в 1984 г., пре­дусматривалось право покупки акций на льготных условиях высшим управ­ленческим составом фирмы максимум на 100 тыс.ф.ст.

В результате в Англии за первую половину 80-х годов удельный вес работников во всех фирмах, применяющих систему участия персонала в при­былях, увеличился с 13 до 23%. Их доля наиболее высока в таких отраслях, как электротехника и приборостроение (32%), в торговле (34%), в финан­совых институтах (69%). Фирм, полностью принадлежащих работникам, в странах Западной Европы относительно немного. Например, в Швеции их число составляет примерно 20% всего количества фирм, при этом число занятых в таких фирмах не превышает 35 человек.

В США лишь около 10—15% компаний, реализующих программы ЭСОП, стали полностью собственностью персонала. Для полного выкупа предприятия работниками необходима финансовая поддержка со стороны банков и госу­дарства в виде долгосрочных кредитов и налоговых льгот, которую получить не так просто.

В фирмах, где полным собственником капитала выступает персонал, скла­дываются особые отношения между администрацией и работниками. Здесь управленческий состав нанимается коллективом работников и возникает на­иболее тесное взаимодействие между ним и менеджерами. Последние под­держивают инициативу и творческую заинтересованность работников в до­стижении конечных результатов.

Коллективная собственность и участие работников в управлении наиболее распространены в мелких и средних фирмах. Однако упор на собственные финансовые ресурсы без широкого привлечения в состав акционеров юриди­ческих лиц со стороны резко снижает возможности инвестирования; зависи­мость администрации от персонала затрудняет принятие решений на про­фессиональном уровне, а также осложняет вопросы найма и увольнения работников.

Участие работников в акционерной собственности, сопровождаемое их уча­стием в распределении прибылей и в управлении фирмами, стало обозна­чаться термином "партнерство".

Установлено, что распределение части прибыли между рабочими положи­тельно сказывается на производительности труда (60% расчетных данных подтверждают это). Многие исследования показали, что ЭСОП и другие схемы распределения прибыли оказывают наибольшее воздействие на про­изводительность в том случае, если сопровождаются установлением подлинно партнерских отношений на предприятии.

В начале 90-х годов программами ЭСОП в США было охвачено примерно 20% всех занятых в частном секторе и еще около 10% занятых получали в дополнение к основному заработку премии, связанные с увеличением до­ходов фирмы.

Система участия работников в распределении прибыли компаний получает поддержку со стороны государства и в западноевропейских' странах.

В этих странах в 70—80-е годы были приняты законы, предоставляющие финансовые льготы фирмам, практикующим выплаты работникам из прибыли и передачу (продажу) им части акций. Шире, чем в других странах, участие работников в распределении прибыли практикуется во Франции. Сейчас прак­тически каждый работник крупной, средней и многих мелких фирм каждые три месяца получает сертификат, удостоверяющий, что часть общей прибыли фирмы причитается ему лично.

В Германии программами распределения прибыли охвачено свыше 1 млн. человек, из которых 900 тыс. участвуют в этом на базе владения акциями. В Англии в таких программах в 1988 г. участвовало свыше 2 млн. человек. В Италии выплаты из прибыли в разных формах получают в дополнение к заработной плате примерно 25% работников крупных компаний.

В Швеции существует отличная от других стран система участия работников в прибылях и акционерной собственности, введенная законом от 1982 г. и вступившая в силу в 1984 г. Она предполагает создание рабочих инвес­тиционных фондов, в которые поступают средства, собранные от специального налога на сверхприбыли компаний и от повышенного налога на заработную плату. Средства этих фондов затем вкладываются в акции. Особенность этой системы состоит в том, что такие фонды создаются не в отдельных фирмах, а в масштабе всей страны. Сейчас действуют пять региональных фондов, в которых сосредоточено 5—6% всех акций, обращающихся в стране. Фонды управляются советами из представителей рабочих, назначаемых правительст­вом. Фондам не разрешается владеть более чем 40% акций одной фирмы.

В Японии работники крупных фирм в отраслях обрабатывающей про­мышленности получают два раза в год премиальные выплаты, составляющие в среднем около 20% их зарплаты. При этом рабочим устанавливается фик­сированный процент по отношению к заработной плате, а у менеджеров эти выплаты связаны с уровнем прибыли.

Участие работников в прибылях и в управлении фирмами осуществляется в разнообразных формах:

• 
  работники выступают совладельцами капитала и осуществляют управ­ленческий контроль;
  
• 
  работники владеют большей частью капитала и осуществляют неполный контроль;
  
• 
  работники владеют меньшей частью капитала и их участие в управ­лении минимально.
  

Участие работников в управлении становится объективной необходимостью для фирм, осуществляющих программы участия персонала в прибылях на основе владения собственностью. Такое сочетание, когда работник реально ощущает себя совладельцем фирмы, повышает его инициативность, заинте­ресованность в решении производственных вопросов.
3.3. ФОРМИРОВАНИЕ ОРГАНОВ УПРАВЛЕНИЯ

Органы управления фирмой, их характер и компетенция определяются законодательством каждой страны. Наибольшее распространение получили трех- и двузвенная структура управления. Трехзвенная структура управления предполагает наличие Правления, Наблюдательного Совета (Совета директо­ров) и Общего собрания акционеров (США, Германия, Швейцария). Дву­звенная структура управления предусматривает наличие Правления и Общего собрания акционеров.

Каждый орган действует в пределах закрепленной за ним компетенции.

Обычно национальное законодательство содержит положения относительно Наблюдательного Совета и Правления, на основе которых в Уставе фирмы указывается: минимальный состав Правления, кто может быть членом Прав­ления, порядок выборов членов Правления, срок их полномочий, функции Прав­ления, представительство Правления при заключении сделок с третьими сто­ронами. Примерно так же определяются состав и функции Наблюдательного Совета, осуществляющего контроль за деятельностью Правления. Важным ор­ганом управления является Общее собрание акционеров, через которое реали­зуются их права контроля за деятельностью фирмы. Порядок проведения со­браний акционеров устанавливается в Уставе фирмы на основе национального законодательства о компаниях и с учетом правового положения фирмы.
3.4. ПОРЯДОК ЛИКВИДАЦИИ ФИРМЫ

Прекращение деятельности фирмы санкционируется судом в следующих случаях: когда фирма признает себя банкротом; при нарушении фирмой за­конодательства; при осуществлении фирмой деятельности, занятие которой запрещено законом; при нарушении норм экологической безопасности.

Суд определяет порядок и сроки прекращения деятельности фирмы. Порядок ликвидации фирмы оговаривается в ее Уставе. Статистика показывает, что две из трех вновь создаваемых фирм прекращают свое существование, причем на первые 5 лет приходится 53% случаев ликвидации фирм и на период от 6 до 10 лет — 30%. По некоторым расчетам, неудачные фирмы разоряются через два с половиной года, а удачные становятся на ноги через 4—5 лет.

В США более половины новых фирм закрываются в первый же год своего существования из-за низкой прибыльности деловых операций или в ре­зультате банкротства.

В Англии с 1970 по 1980 гг. потерпели банкротство и были ликвидированы 20% из 1000 крупнейших английских компаний. С 1965 по 1985 гг. 2/3 из списка 35 крупнейших компаний выбыли из него — обанкротились, были по­глощены другой компанией или не сумели удержаться в числе крупнейших.
ЛИТЕРАТУРА К ГЛАВЕ 3

Акционерное общество. — М.: Омега, 1992.

Горбунов А. Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы (дочерние компании и формирование внутрифирменных связей). — М.: Анкил, 1994.

Гришин В.Д. Акционерные общества: финансы, коммерция, учет, ревизия. — М.: Ассоциация сотрудничества советских организаций с организациями зарубежных стран. — Мир, 1991.

Международный холдинг. Бизнес-серия. — М.: МП Омега, 1992.

Мясоедов С, Фединский Ю. Общество на паях. — М.: Политиздат, 1991.

Подвинская Е., Жиляева Н. Все об акционерных обществах. — М.: Ма­шиностроение, 1993.