1.3. Методика анализа эффективности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия
Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности является частью анализа как финансовой, так и хозяйственной деятельности предприятия.
Некоторые российские ученые считают, что основными показателями анализа эффективности производства и в целом финансово-хозяйственной деятельности должны являться7:
Показатели прибыли и рентабельности предприятия;
Показатели финансового анализа предприятия.
Другие российские ученые предлагают комплексный анализ и оценку эффективности финансово-хозяйственной деятельности8.
Комплексный анализ как база комплексной оценки эффективности бизнеса. В системе комплексного финансового анализа по данным отчетности важное место занимает комплексная оценка экономической эффективности организации и ее финансового состояния. Оценка деятельности проводится на первом этапе финансового анализа, когда определяются основные направления аналитической работы (предварительная оценка), и на заключительном, когда подводятся итоги анализа (окончательная, заключительная, оценка). Окончательная оценка является важным информационным источником для обоснования и принятия оптимального управленческого решения в конкретной ситуации.
Использование производственных и финансовых ресурсов, как уже отмечалось, может носить как экстенсивный, так и интенсивный характер. Понятие всемерной и всесторонней интенсификации охватывает и характеризует использование не только живого, но и овеществленного труда, т.е. всей совокупности производственных и финансовых ресурсов.
Возможность обеспечить неуклонный рост и достаточно высокие темпы экономической эффективности производства дает только переход к преимущественно интенсивному типу развития. Соотношение интенсивности и экстенсивности производства анализируется по соотношению качественных и количественных показателей использования ресурсов.
Очевидно, что основу экономической эффективности составляет интенсификация использования производственных и финансовых ресурсов.
Теоретической основой комплексной оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности может служить взаимосвязь факторов, показателей и конечных результатов интенсификации и эффективности бизнеса.
Комплексная оценка эффективности деятельности на основе пятифакторной модели рентабельности активов, включает в себя все показатели интенсификации использования производственных ресурсов.
Пятифакторная модель рентабельности активов (авансированного капитала) имеет такой вид9:
 , (1)
где  оплатоемкость продукции, отражающая трудоемкость в стоимостной форме;
 материалоемкость продукции;
 амортизациоемкость продукции;
 фондоемкость продукции по основному капиталу;
 оборачиваемость оборотного капитала.
В. В. Ковалев в учебном пособии по Финансовому анализу предлагает проводить оценку уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации и рассматривает ее как часть количественной оценки и анализа деловой активности10. Последняя предполагает следующие три направления:
оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений (Контроль и анализ выполнения плановых заданий);
оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объема финансово-хозяйственной деятельности (Анализ динамики финансово-хозяйственной деятельности);
оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации (Оценка эффективности использования ресурсов коммерческой организации).
Известно множество критериев и показателей, применяемых в ходе оценки эффективности использования ресурсов коммерческой организации.
Обычно логика обособления подобных показателей такова. Все ресурсы предприятия целесообразно подразделить на четыре группы:
материальные,
трудовые,
финансовые
средства в расчетах (названия условные).
Эффективность использования ресурсов оценивается с помощью натуральных и стоимостных показателей, и статистических коэффициентов. Например, для основных средств определяются фондоотдача, коэффициент сменности, затраты на ремонт и т.п.
1.3.1. Материальные ресурсы
В общем виде материальные ресурсы предприятия представляют собой его имущество, состоящее из двух частей материально-техническая база (основные средства) и материальные оборотные активы (производственные запасы, незавершенное производство, товары, быстроизнашивающиеся предметы и др.).
Основные средства, как правило, составляют основу долгосрочных активов предприятия. Причем в силу ограниченности информационной базы для внешнего аналитика наверняка доступны лишь данные, позволяющие оценить способность предприятия возместить вложения в основные средства. Поэтому основным оценочным показателем является показатель – фондоотдача.
Фондоотдача рассчитывается по формуле:
 , (2)
где  выручка от продажи продукции;
 средняя стоимость основных средств.
(Форма №2 стр.10/ Форма №1 (стр. н.г.120-стр.к.г.120)/2)
Материальные оборотные активы. В зависимости от отраслевой принадлежности предприятия основной удельный вес в этих активах может принадлежать запасам сырья и материалов, незавершенному производству или товарам для перепродажи. С целью унификации расчетных алгоритмов все эти активы объединены в одну группу с условным названием «Производственные запасы». Понятно что, запасы представляют собой омертвление (хотя и вынужденное) денежных средств, поэтому напрашивается очевидный вывод желательно максимально сократить продолжительность омертвления денежных средств в материальных запасах. Чем короче цикл трансформации средств, тем эффективнее производство. На этом правиле и построены алгоритмы анализа эффективности, то есть оборачиваемости.
Известны следующие показатели эффективности:
Коэффициент обеспеченности запасами текущей деятельности;
Оборачиваемость различных видов оборотных активов (например, запасов) в оборотах или в днях.
Коэффициент обеспеченности запасами текущей деятельности рассчитывается по следующему алгоритму:
 , (3)
где  запасы сырья и материалов на дату анализа (для промышленного предприятия) либо товарные запасы (для торгового предприятия);
 ежедневная потребность в сырье и материалах по плану (для промышленного предприятия) либо плановый однодневный товарооборот (для торгового предприятия).
Оборачиваемость в оборотах ( ) рассчитывается по следующему алгоритму:
 , (4)
((строка 020 Формы №2 / (0,5 ×(строка 210 н. г. + 210к. г.) Формы №1)))
где  себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (совокупные затраты сырья и материалов);
 средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном выражении).
Оборачиваемость запасов (в днях). Это иное представление оборачиваемости не в оборотах, а в днях. Алгоритм расчет таков:
 , (5)
((0,5 × (строка 210 н г + 210к г) Формы №1 × 360) / строка 020 формы №2))
где себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (совокупные затраты сырья и материалов);
средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном выражении);
 количество дней в отчетном периоде.
1.3.2. Трудовые ресурсы
К основным процедурам анализа эффективности использования трудовых ресурсов относятся: расчет показателей производительности труда, расчет числа оперативных работников на одного работника аппарата управления, оценка доли затрат на оплату труда в общей сумме затрат, сравнение темпов изменения производительности труда и средней оплаты труда, расчет потерь в связи невынужденными простоями и т.д.
Возможность расчета определяется составом информационной базы.
Обычно рассчитывают и анализируют в динамике и по сравнению с планом показатели:
использования рабочего времени;
производительности труда;
эффективности организации труда.
Использования рабочего времени рассчитывается сопоставлением фактической и базисной (план или данные базисного периода) продолжительности рабочего дня; отношение числа фактически отработанных человеко-дней к максимально возможному фонду рабочего времени, который определяется как разница между календарным фондом времени и числом человеко-дней очередных отпусков, праздничных и выходных дней; сопоставление в динамике потерь рабочего времени и др.
В наиболее общем виде алгоритм расчета выглядит следующим образом:
 , (6)
(Форма №2 стр.010/среднесписочная численность работников),
где выручка от реализации;
 среднесписочная численность работников.
Эффективность организации труда определяется через такие показатели, как: соотношение численности оперативных работников и работников аппарата управления; соотношение темпов роста производительности труда и средней оплаты труда; выручка от реализации, приходящаяся на один рубль фонда оплаты труда и др.
1.3.3. Финансовые ресурсы
В данном случае речь идет о средствах предприятия, находящихся виде долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, средств в кассе и на банковских счетах.
Долгосрочные финансовые вложения (строка 140 баланса). Ресурсы этого вида, в основном представляют собой инвестиции в другие компании. Эти инвестиции делают, как правило, по двум причинам: (а) необходимость закрепления финансово-хозяйственных связей с объектом финансовых инвестиций; (б) желание получать долгосрочный регулярный текущий доход в виде процентов и/или дивидендов, или доход от капитализации.
Краткосрочные финансовые вложения (строка 250 баланса). К активам этого типа относятся рыночные ценные бумаги, приобретаемые компанией: (а) с целью получения текущего спекулятивного дохода; (б) как некий эквивалент денежных средств; (в) как объект инвестиции временно свободных денежных средств.
Унифицированных алгоритмов оценки эффективности целесообразности краткосрочных финансовых вложений, как страхового запаса денежных средств не существует. Любые расчеты субъективны, поэтому оптимальный объем краткосрочных финансовых вложений определяется с помощью экспертных оценок.
Денежные средства в кассе. Деньги в кассу могут поступать с расчетного счета, от покупателей, приобретающих продукцию предприятия за наличный расчет, в результате возврата подотчетными лицами ранее выданных им сумм, от материально ответственных лиц при возмещении недостач и т.п.
Денежные средства на банковском счете. Средства на счете наиболее мобильный вид активов; вместе с тем, как правило, хранение денег на счете экономически невыгодно гораздо эффективнее вложить денежные средства в некоторые активы, операции. Поэтому предприятие стоит перед описанной выше дилеммой: с одной стороны, необходимо иметь достаточно средств на счете для поддержания текущих расходов; с другой стороны, сумма на счете не должна быть слишком большой.
1.3.4. Средства в расчетах
Продажа произведенной продукции завершающий этап одного производственно-коммерческого цикла.
Продажа с отсрочкой платежа наиболее невыгодна для продавца, однако именно эта форма расчетов наиболее распространена в системе бизнес-отношений. В этом случае производится отгрузка продукции, рассчитывается финансовый результат (заметим, что право собственности в этом случае уже переходит покупателю), но денег не поступает, а в системе счетов бухгалтерского учета продавца формируется дебиторская задолженность.
В принципе, дебиторская задолженность такой же актив, как и производственные запасы, поэтому эффективность управления ею характеризуется с помощью показателей оборачиваемости, логика расчета которых была описана в ходе интерпретации оборачиваемости оборотных средств.
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Соответствующий показатель ( ) рассчитывается по следующему алгоритму:
 , (7)
( строка 010 формы №2 / (0,5 ×(сумма строк 230, 240 н.г. + 230, 240 к.г.) Формы №1)),
где выручка от реализации в отчетном периоде;
 средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде.
Данный индикатор измеряется в оборотах (разах) и показывает, сколько раз обернулись в отчетном периоде средства, вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях). Соответствующий показатель ( ) рассчитывается по следующему алгоритму:
 , (8)
(0,5 × (сумма строк 230, 240 н.г. + 230, 240 к.г. Форма №1) ×360) / строка 010 Формы №2),
где средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде;
выручка от реализации в отчетном периоде;
количество дней в отчетном периоде.
Данный индикатор измеряется в днях и показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в дебиторской задолженности. Снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Произведение двух приведенных показателей оборачиваемости равно продолжительности отчетного периода.
1.3.5. Обобщающие показатели оценки эффективности использования ресурсов
Достаточно очевидно, что значения показателей эффективности могут существенно варьировать, причем по некоторым показателям предприятие может иметь приемлемую динамику, а по другим неудовлетворительную. Возникает проблема ранжирования предприятий при межхозяйственных сравнениях. Это одна из причин построения некоторых обобщающих показателей, включающих в себя информацию об эффективности использования отдельных видов ресурсного обеспечения.
Чаще всего выделяют три уровня обобщения:
(а) материальные оборотные активы и средства в расчетах;
(б) активы, отражаемые в балансе;
(в) все ресурсы предприятия.
Рассмотрим соответствующие аналитические показатели.
Эффективность использования материальных оборотных активов и средств в расчетах
Производственные запасы и дебиторская задолженность представляют собой именно те компоненты всего объема оборотных средств, в которые иммобилизованы денежные средства. Не случайно в учетно-аналитической практике применяется обобщающий показатель, дающий совокупную оценку эффективности поддержания сложившегося уровня данных активов. Логика построения такого показателя очевидна. Выше было показано, что одним из критериев эффективности каждого из упомянутых активов служит показатель оборачиваемости в днях. Просуммировав два показателя оборачиваемости, как раз и находится обобщающая характеристика, называемая продолжительностью операционного цикла:
 (9)
Приведенный индикатор показывает, сколько в среднем дней омертвлены денежные средства в неденежных оборотных активах. Снижение показателя в динамике благоприятная тенденция. Среднеотраслевые значения именно этого показателя, а также частных показателей оборачиваемости могут использоваться при оценке базовых параметров планируемого к внедрению нового проекта, как ориентиры для расчета суммы оборотных средств, которую необходимо зарезервировать. В экономически развитых странах данные о продолжительности операционного цикла рассчитываются по отраслям информационно-аналитическими агентствами и включаются в справочные файлы.
Эффективность использования ресурсов, отражаемых в балансе
В данном случае используется показатель, известный, как ресурсоотдача и рассчитываемый по формуле:
 , (10)
где – выручка от реализации;
 – средняя стоимость активов по балансу.
Этот показатель характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия; его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. При проведении пространственно-временных сравнений необходимо следить за сопоставимостью исходных данных, использованных для расчетов. Приведенный показатель является аналогом широко распространенного в отечественной учетно-аналитической практике показателя фондоотдачи.
Эффективность использования ресурсов предприятия
Ранее был приведен показатель, оценивающий эффективность использования ресурсов, имеющих стоимостную оценку и потому отражаемых в бухгалтерской отчетности. Однако имеется ресурс работники предприятия, который не поддается стоимостной оценке, но который, безусловно, играет существенную роль в достижении финансовых целей. Желание хоть каким-либо образом включить этот ресурс в анализ привело к обоснованию следующего аналитического показателя, называемого эффективность использования ресурсного потенциала предприятия ( ):
 , (11)
где выручка от реализации;
среднегодовая стоимость основных средств;
 среднегодовая стоимость оборотных активов;
 годовые затраты на оплату труда.
Приведенный показатель исключительно условен; тем не менее, ему можно дать следующую интерпретацию: он показывает, сколько рублей выручки приходится на один рубль вложенных материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия.
В экономическом плане более обоснованным выглядит показатель эффективности текущих затрат ( ), рассчитываемый по следующему алгоритму:
 , (12)
где  общая сумма доходов предприятия;
 общая сумма расходов предприятия.
Данные для расчета приведенного индикатора можно найти в «Отчете о прибылях и убытках». Расчет целесообразно вести по годовым данным. Экономическая интерпретация такова: индикатор показывает отдачу с каждого рубля, списанного на затраты в отчетном периоде.
|
