Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия в динамике за пять лет
Анализ финансового состояния ФГУП «ТТЦ «Останкино» проведен на основании бухгалтерских балансов и отчетов о прибылях и убытках за период 2007―2011 гг.
Значительное влияние на финансовые показатели деятельности Телецентра оказывают: реконструкция и ремонт имущественного комплекса, общая финансово-экономическая обстановка в стране (кризис 2008 года и его последствия) и высокая стоимость содержания объектов стратегического значения.
Финансовый анализ компаний представлен изучением следующих характеристик:
ликвидность;
финансовая устойчивость;
деловая активность;
рентабельность;
производительность труда;
степень износа ОС.
В общем случае исходной информацией для анализа финансового состояния предприятия являются его бухгалтерские балансы (форма №1) и отчеты о прибылях и убытках (форма №2) за предшествующие дате оценки периоды в целях выявления тенденций в деятельности и определения основных финансовых показателей.
Дополнительно в соответствии с Методическими рекомендациями по разработке и утверждению стратегий развития федеральных государственных предприятий на срок от 3 до 5 лет, утвержденными приказом Минэкономразвития России от 18.11.2011 № 683 в анализ были включены показатели продаж и производительности труда. Выводы по результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности Телецентра приведены в разделе 1.3.
-
Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности
Имущественное положение организации на конец и начало периода, как правило, характеризуется данными баланса. Валюта баланса в общем виде показывает сумму хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа темпов роста средств коммерческой организации, объемов ее производственной деятельности и прибыли (Таблица 1.2.1).
Таблица 1.2.1.
Показатели финансово-хозяйственной деятельности ФГУП «ТТЦ «Останкино»,
тыс. руб.
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
Активы
|
2 320 888
|
2 798 613
|
3 223 606
|
3 300 702
|
4 048 854
|
Темп прироста
|
26,2%
|
20,6%
|
15,2%
|
2,4%
|
22,7%
|
Собственный капитал
|
1 325 400
|
1 414 422
|
1 888 058
|
2 110 642
|
2 192 341
|
Темп прироста
|
3,8%
|
6,7%
|
33,5%
|
11,8%
|
3,9%
|
Выручка от реализации
|
1 526 824
|
2 052 354
|
2 072 399
|
2 263 372
|
2 595 843
|
Темп прироста
|
25,9%
|
34,4%
|
1,0%
|
9,2%
|
14,7%
|
Чистая прибыль
|
48 922
|
94 365
|
76 406
|
108 181
|
15 423
|
Темп прироста
|
175,6%
|
92,9%
|
-19,0%
|
41,6%
|
-85,7%
|
В течение всего анализируемого периода наблюдался рост активов ФГУП «ТТЦ «Останкино», замедлившийся в послекризисных 2009-2010 годах. Динамика изменения величины активов обусловлена увеличением величины статьи "Основные средства", связанной с масштабным техническим и технологическим перевооружением, а также стабильным ростом статьи "Запасы" в связи с ростом оборотов компании.
Величина собственного капитала также росла в течение всего рассматриваемого периода за счет увеличения статей "Нераспределенная прибыль" и "Резервный капитал", а в 2010-2011 годах и за счет целевых вложений в уставной капитал.
Динамика выручки от реализации позитивна и связана с ростом заказов ФГУП «ТТЦ «Останкино», полученных в связи с установкой нового оборудования и дальнейшим развитием отношений с ключевыми клиентами, а также диверсификацией спектра оказываемых услуг и регулярным пересмотром политики ценообразования.
Динамика чистой прибыли компании в анализируемом периоде неоднозначна. Снижение в 2009 году связано с общим падением деловой активности в стране на фоне мирового финансового-экономического кризиса; падение в 2011 году связано с ростом себестоимости, структура и динамика которой описана ниже.
-
Вертикальный анализ баланса-нетто
Вертикальный анализ представляет статьи отчетных форм, в частности баланса, в виде относительных показателей. Это позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге (Таблица 1.2.2).
Таблица 1.2.2.
Вертикальный анализ баланса ФГУП «ТТЦ «Останкино»
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
Активы
|
100%
|
100%
|
100%
|
100%
|
100%
|
Внеоборотные активы
|
74,9%
|
80,4%
|
85,4%
|
82,6%
|
82,3%
|
Оборотные активы
|
25,1%
|
19,6%
|
14,6%
|
17,4%
|
17,7%
|
Пассивы
|
100%
|
100%
|
100%
|
100%
|
100%
|
Капитал
|
57,1%
|
50,5%
|
58,6%
|
63,9%
|
54,1%
|
Долгосрочные обязательства
|
0,9%
|
11,4%
|
4,6%
|
3,2%
|
9,4%
|
Краткосрочные обязательства
|
42,0%
|
38,1%
|
36,8%
|
32,8%
|
36,4%
|
Значительная доля ресурсов компании, согласно их балансовой оценке, приходится на внеоборотные активы, подавляющую долю которых составляют собственные средства (Рисунок 1.2.1).
Рисунок 1.2.1. Структура активов ФГУП «ТТЦ «Останкино»
Влияние на этот показатель оказали крупные вложения в реконструкцию и технико-технологическое перевооружение предприятия, причем доля оборотных активов в структуре активов снижалась на протяжении 2007-2009 годов и начала расти в 2010-2011 году за счет уменьшения статьи «Незавершенное строительство» (Рисунок 1.2.2).
Рисунок 1.2.2. Динамика отдельных статей внеоборотных активов ФГУП «ТТЦ «Останкино»
Источниками финансовых ресурсов ФГУП ТТЦ «Останкино» являются собственные и заемные средства, а также целевое финансирование, отражаемое финансовыми вложениями в уставной капитал. Из приведенной ниже диаграммы (Рисунок 1.2.3) видно, что основными источниками финансирования являются преимущественно собственный капитал и краткосрочные обязательства, причем первый значительно преобладает.
Рисунок 1.2.3. Структура пассивов ФГУП «ТТЦ «Останкино»
Доля долгосрочного финансирования в структуре пассивов несущественна, при этом основную долю структуры долгосрочных обязательств 2008-2010 годов составляют авансы, полученные от ключевых клиентов ФГУП ТТЦ «Останкино» в счет оказания услуг в будущих периодах времени.
Под ликвидностью какого-либо актива следует понимать его способность трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого это преобразование может быть осуществлено. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Ликвидность компании определяется наличием у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Количественно ликвидность характеризуется коэффициентами, указанными в таблице ниже (Таблица 1.2.3).
Таблица 1.2.3.
Методика расчета коэффициентов ликвидности
Показатель
|
Методика расчета
|
Норматив
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/Краткосрочные обязательства
|
>0,2
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства
|
0,7-1
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
Текущие активы/Краткосрочные обязательства
|
>2,0
|
Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице ниже (Таблица 1.2.4).
Таблица 1.2.4.
Коэффициенты ликвидности ФГУП «ТТЦ «Останкино»
Показатель
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,04
|
0,02
|
0,02
|
0,05
|
0,06
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
0,51
|
0,43
|
0,32
|
0,40
|
0,41
|
Коэффициент ликвидности
|
0,60
|
0,52
|
0,40
|
0,53
|
0,48
|
Анализ коэффициентов ликвидности выявил общую тенденцию к снижению ликвидности в течение 2008-2009 годов и плавному росту абсолютной и быстрой ликвидности в последние два года анализируемого периода. Коэффициенты ликвидности находились ниже нормативных значений на протяжении всего периода анализа, включая последнюю отчетную дату. В целом способность ТТЦ «Останкино» удовлетворять текущие обязательства за счет своих оборотных активов невысока, но имеет тенденцию к росту в 2010-2011 г.г.
-
Анализ финансовой устойчивости
Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко:
с позиции структуры источников средств;
с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.
Соответственно, выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. В настоящем разделе рассмотрены коэффициенты капитализации ФГУП ТТЦ «Останкино». Методы расчета описаны в таблице ниже (Таблица 1.2.5).
Таблица 1.2.5.
Методика расчета коэффициентов финансовой устойчивости
Показатель
|
Методика расчета
|
Описание
|
Коэффициент концентрации собственного капитала
|
Собственный капитал/Активы
|
Коэффициент показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме вложенных средств
|
Коэффициент концентрации кредитов и займов
|
Кредиты и займы/Активы
|
Коэффициент показывает, какова доля долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в общей сумме вложенных средств
|
Доля собственного капитала в инвестированном капитале
|
Собственный капитал/Инвестированный капитал
|
Показывает удельный вес собственного капитала в инвестированном
|
Доля долга в инвестированном капитале
|
Кредиты и займы/Инвестированный капитал
|
Показывает удельный вес долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в инвестированном капитале
|
Коэффициент капитализации
|
Кредиты и займы/Собственный капитал
|
Коэффициент показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль вложенных собственных средств
|
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости представлен в таблице ниже (Таблица 1.2.6).
Таблица 1.2.6.
Коэффициенты финансовой устойчивости ФГУП ТТЦ «Останкино»
Показатель
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
Коэффициент концентрации собственного капитала
|
0,57
|
0,51
|
0,59
|
0,64
|
0,54
|
Коэффициент концентрации кредитов и займов
|
0,00
|
0,02
|
0,00
|
0,00
|
0,12
|
Доля собственного капитала в инвестированном капитале
|
0,86
|
0,74
|
0,74
|
0,74
|
0,64
|
Доля долга в инвестированном капитале
|
0,00
|
0,03
|
0,00
|
0,00
|
0,14
|
Коэффициент капитализации
|
0,00
|
0,04
|
0,00
|
0,00
|
0,21
|
ФГУП «ТТЦ «Останкино» характеризуется низким уровнем финансовой зависимости, осуществляя инвестиции преимущественно за счет собственного капитала и государственного целевого финансирования в последние три года анализируемого периода.
-
Анализ оборачиваемости (деловой активности)
Показатели деловой активности характеризуют результаты и степень интенсивности текущей основной производственной деятельности, эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Они рассчитываются в оборотах за период и в количестве дней, на которые активы отвлечены в оборот. Для расчета показателя в днях количество дней в периоде делится на коэффициент в оборотах.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость ее оборота. Медленная оборачиваемость дебиторской задолженности, с одной стороны, ограничивает краткосрочную ликвидность компании, с другой стороны, короткий период сбора задолженности может указывать на кредитную политику, ограничивающую продажи.
Оборачиваемость кредиторской задолженности характеризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации, и показывает средний срок погашения кредиторской задолженности, то есть время, в течение которого счета кредиторов остаются неоплаченными.
Период оборачиваемости товарно-материальных запасов скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения ресурсов (связана с их дефицитом).
Коэффициент фондоотдачи основных средств характеризует эффективность их использования, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств, то есть сколько руб. выручки от реализации приходится на рубль основных средств.
Коэффициент оборачиваемости активов отражает скорость (количество оборотов за период) всех активов предприятия. Коэффициент характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции дала каждая денежная единица активов.
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала отражает скорость (количество оборотов за период) собственного и заемного капитала предприятия. Коэффициент характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, источником привлечения которых являются собственные и заемные средства, за минусом кредиторской задолженности.
Расчет коэффициентов оборачиваемости представлен в таблице ниже (Таблица 1.2.7).
Таблица 1.2.7.
Коэффициенты оборачиваемости ФГУП «ТТЦ «Останкино»
Показатель
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
Период оборачиваемости денежных средств, дней
|
8,9012
|
5,2598
|
4,0256
|
6,3627
|
9,6736
|
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дней
|
103,8855
|
80,1593
|
69,5092
|
58,6275
|
63,0422
|
Период оборачиваемости кредиторской задолженности, дней
|
129,0185
|
113,1175
|
101,6792
|
99,6127
|
61,5199
|
Период оборачиваемости товарно-материальных запасов, дней
|
17,6039
|
15,1966
|
16,3871
|
19,4412
|
17,9970
|
Коэффициент фондоотдачи основных средств
|
1,2135
|
1,3556
|
0,9609
|
0,8413
|
0,8800
|
Коэффициент оборачиваемости активов
|
0,7340
|
0,8011
|
0,6883
|
0,6938
|
0,7064
|
Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала
|
7,2697
|
4,1646
|
4,9079
|
18,9844
|
5,6532
|
Анализ коэффициентов оборачиваемости показал незначительную динамику на протяжении всего анализируемого периода. На последнюю отчетную дату снизились показатели оборачиваемости денежных средств, активов и дебиторской задолженности, улучшились показатели оборачиваемости кредиторской задолженности и товарно-материальных запасов, стабилизировались показатели оборачиваемости основных средств и инвестированного капитала.
-
Анализ рентабельности и отдачи на капитал
Показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности хозяйственной деятельности компании и позволяют оценить качество управления компанией, соотнося прибыль с величиной активов, собственного капитала и объемом продаж. Рентабельность показывает соотношение между затратами и результатами деятельности предприятия, эффективность и экономическую целесообразность его функционирования. Методы расчета описаны в таблице ниже (Таблица 1.2.8).
Таблица 1.2.8.
Методика расчета показателей рентабельности и отдачи на капитал
Показатель
|
Методика расчета
|
EBITDA
|
Прибыль до выплаты процентов по кредитам и займам, амортизации основных средств и нематериальных активов и налога на прибыль/Выручка
|
EBIT
|
Прибыль до выплаты процентов по кредитам и займам/Выручка
|
Маржа чистой прибыли
|
Чистая прибыль/Выручка
|
Рентабельность СК
|
Чистая прибыль/СК
|
Расчет показателей рентабельности представлен в таблице ниже (Таблица 1.2.9).
Таблица 1.2.9.
Показатели рентабельности ТТЦ «Останкино»
Показатель
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
EBITDA
|
14,8%
|
14,5%
|
13,2%
|
14,1%
|
8,5%
|
EBIT
|
6,7%
|
6,9%
|
4,8%
|
4,4%
|
-0,9%
|
Маржа чистой прибыли
|
3,2%
|
4,6%
|
3,7%
|
4,8%
|
0,6%
|
Рентабельность собственного капитала
|
3,7%
|
6,7%
|
4,1%
|
5,1%
|
0,7%
|
Показатели рентабельности ФГУП «ТТЦ «Останкино» положительны на всем протяжении анализируемого периода, за исключением показателя EBIT по состоянию на 2011 год (Рисунок 1.2.4).
Рисунок 1.2.4. Динамика EBITDA margin и маржи чистой прибыли ТТЦ «Останкино»
Разрыв между показателем EBITDA и показателем чистой прибыли связан с высоким уровнем амортизационных отчислений, обусловленным масштабным техническим и технологическим перевооружением предприятия. Падение рентабельности в 2011 году вызвано убытком по основной деятельности, связанным со значительным ростом себестоимости, созданием резерва сомнительных долгов и резерва отпусков, а также в связи с изменением ставки страховых взносов (рост с 26% до 34%).
-
Показатели продаж и себестоимости в динамике за последние 5 лет в существенных для стратегии разрезах – по продуктам, территориям, типам клиентов
ТТЦ «Останкино» показывает стабильный рост выручки, который обусловлен увеличением загруженности телестудий, увеличением производственных помещений в ходе реконструкции зданий и планомерным изменением цен на продукции в соответствии с инфляцией (Рисунок 1.2.5).
Рисунок 1.2.5. Динамика выручки от реализации услуг ТТЦ «Останкино»
Порядка 80% дохода Телецентр получает от оказания услуг телерадиопроизводства; на прочие услуги (аренда помещений, эксплуатационно-хозяйственное обслуживание и пр.) приходится около 20% выручки предприятия (Рисунок 1.2.6).
Рисунок 1.2.6. Структура выручки от реализации услуг ТТЦ «Останкино»
На протяжении всего анализируемого периода наблюдается плавный рост себестоимости, компенсируемый ростом выручки за счет механизма коррекции цен на услуги (Рисунок 1.2.7). Основной абсолютный вклад в увеличение себестоимости в 2011 году по сравнению с 2010 годом внесли такие статьи затрат, как расходы на оплату труда и отчисления в социальные фонды (рост на 132 517 тыс.руб.), затраты на капитальный и текущий ремонт основных фондов (рост на 116 197 тыс.руб.), расходы на аренду (106 783 тыс.руб.). Максимальный относительный рост себестоимости в разрезе статей затрат наблюдался в части затрат на аренду (в 2,5 раза, или на 144,7%), расходов на капитальный и текущий ремонт основных фондов (на 35,2%), а также материальных расходов (32,5%).
Рисунок 1.2.7. Динамика структуры себестоимости продаж ТТЦ «Останкино» в разрезе статей затрат за период 2007-2011 гг.
В структуре себестоимости в 2011 году преобладают расходы на оплату труда и отчисления на социальное страхование (40%), затраты на капитальный и текущий ремонт основных фондов (16,4%), материальные расходы (13%) (Рисунок 1.2.8).
Рисунок 1.2.8. Структура себестоимости продаж ТТЦ «Останкино» в разрезе статей затрат за 2011 год
Значительный вклад в себестоимость вносят амортизационные отчисления (8,9%), что типично для высокотехнологичных отраслей.
-
Специальные коэффициенты эффективности
Показатель производительности труда включен в стратегию в соответствии с Методическими рекомендациями по разработке и утверждению стратегий развития федеральных государственных предприятий на срок от 3 до 5 лет, утвержденными приказом Минэкономразвития России от 18.11.2011 № 683.
Рисунок 1.2.9. Динамика производительности труда ФГУП «ТТЦ «Останкино», тыс.руб./чел.
Производительность труда, исчисляемая как выручка от реализации в расчете на одного работника в год, неуклонно росла на всем протяжении анализируемого периода и увеличилась более чем в 2,5 раза за период анализа (Рисунок 1.2.9).
Производительность труда в 2008г. к 2007г. выросла на 54,6%. Выручка выросла на 34,4 %, увеличение достигнуто за счет роста доходов от оказания услуг по телерадиопроизводству и отражении в выручке предприятия доходов от сдачи в аренду помещений. Сокращена численность персонала на 13,1 %, основное сокращение персонала прошло в Департаменте недвижимости в связи с переводом услуг по уборке помещений и территорий на аутсорсинг, и Департаменте телерадиопроизводства и инженерно-технического обеспечения в связи с оптимизацией производства.
Производительность труда в 2009г. к 2008г. выросла на 13,1%. Выручка выросла на 1,0 %, низкий темп роста выручки связан с финансово-экономическим кризисом. Сокращена численность персонала на 10,7%, проведен комплекс мероприятий по оптимизации численности персонала по всем структурным подразделениям.
Производительность труда в 2010г. к 2009г. выросла на 15,6%. Выручка выросла на 9,2 %, в основном прирост достигнут за счет увеличения дохода по услугам телерадиопроизводства. Сокращена численность персонала на 5,5%, основное сокращение прошло в Департаменте телерадиопроизводства и инженерно-технического обеспечения за счет введения новых технологий.
Производительность труда в 2011г. к 2010г. выросла на 24,3%. Выручка выросла на 14,7%, прирост произошел по всем видам оказываемых услуг. Сокращена численности персонала на 7,7%, основное сокращение персонала прошло в Управлении общественного питания, торговли и потребительских услуг в связи с закрытием собственных точек общественного питания и сдачей в аренду освободившиеся площади специализированным организациям общественного питания и Служб главного инженера в связи с переводом обслуживания инженерных систем на аутсорсинг).
-
Коэффициент износа основных средств
Таблица 1.2.10.
Ошибка! Связь недопустима.
Рисунок 1.2.10. Анализ коэффициента износа ОС за период 2007-2011
Коэффициент износа основных средств по группе «здания и сооружения», исчисляемый как величина износа к первоначальной стоимости основных средств по зданиям и сооружениям, на протяжении анализируемого периода 2007-2011гг снижается, что связано с превышением темпов роста первоначальной стоимости основных средств (планомерно проводимая реконструкция зданий и сооружений) над темпом роста начисленной амортизации (длительный срок использования и низкая норма амортизации).
Коэффициент износа основных средств по группе «машины, оборудование и транспортные средства», исчисляемый как величина износа к первоначальной стоимости основных средств по машинам, оборудованию и транспортным средствам, на протяжении анализируемого периода 2007-2011гг увеличивается, что связано с превышением темпов роста начисленной амортизации над темпом роста первоначальной стоимости основных средств. Одно из основных направлений по которым предприятие проводило техническое перевооружение является телерадиопроизводство и телекоммуникащионные системы. В замен выработавшего свой ресурс производственно-технологического оборудования приобреталось новое. Работы по техническому перевооружению производственно-технологического оборудования выполняются исходя из финансовых возможностей, что в рамках имающихся на предприятии средств недостаточно, поэтому списание технически и функционально устаревшего оборудования проводятся медленно.
Анализ коэффициента износа за анализируемый период 2007-2011гг в целом по предприятию показывает тенденцию к снижению, что отражает проводимую предприятием работу по воспроизводству основных фондов.
|
