      Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
"Национальный исследовательский университет
"Высшая школа экономики"
Факультет менеджмента
Кафедра управления проектами
МАГИСТЕРСКАЯ ДИССЕРТАЦИЯ
на тему
«Управление программой интеграции компаний после сделок слияний и поглощений»
Студент группы № 727
Саакян А.В.
Научный руководитель
Аньшин В.М., зав. кафедрой, профессор
Москва, 2014 г.
Оглавление
Введение 2
Глава 1. Теоретико-методологические основы интеграции компаний после сделок слияний и поглощений. 6
1.1.Понятие реструктуризации 6
1.1.Классификация слияний и поглощений 7
1.2.Цели и причины слияний и поглощений 9
1.4. Процесс сделок слияний и поглощений. Добавленная стоимость 13
1.4.1. Этапы сделки слияния и поглощения 13
1.4.2. Синергия и создание ценности 16
1.5. Анализ существующих подходов управления проектами интеграции слияний и поглощений 20
1.5.1.Подход Roland Berger 20
1.5.2. Подход Oliver Wyman 23
1.5.3. Подход Pritchett Ltd. 27
1.5.4. Подход Catenion 29
1.5.5. Подход Capegemini 32
1.5.6. Альтернативные модели, разработанные экспертами в области сделок слияний и поглощений 34
Глава 2. Анализ эмпирических данных и состояния предметной среды 43
1.2.Научные гипотезы и методология исследования 43
2.2.Сравнение стандартов по управлению программами SPM, MSP, P2M, Гост Р 54871-2011 44
2.3.Анализ наилучших практик 45
2.4.Экспертный опрос 55
2.5.Анализ результатов исследования 60
Глава 3. Разработка модели управления программой интеграции компаний после слияний и поглощений 62
3.1.Разработка модели и адаптация стандарта MSP 62
3.2.Показатели интеграции 74
3.3.Анализ модели программы интеграции 75
Заключение 75
Список литературы 77
Приложение 1 82
Приложение 2 83
Приложение 3 85
Приложение 4 90
Введение
Актуальность исследования
С развитием экономики компаниям постоянно необходимо реагировать на изменения окружающей среды должным образом. В связи с этим, организации работают над моделированием новых бизнес стратегий, устанавливают цели и задачи и настраивают бизнес процессы компании в соответствующем стиле. Для многих компаний реструктуризация бизнеса является выбранной стратегией развития, поэтому на сегодняшний день такие сделки набирают обороты, по сравнению со статистикой прошлых лет, не только в мировом сообществе, но и на российском рынке. Самой популярной формой реорганизации бизнеса остаются сделки слияний и поглощений, которые до сих пор считаются самыми сложными и рискованными. Основной целью проведения подобных объединений является стремление компаний-инициаторов к реализации синергетического эффекта, который проявляется в экономии от масштабов, расширении ассортимента продуктов или предоставляемых услуг, укрепление рыночных позиций и так далее.
Компании зачастую сталкиваются с множеством проблем и сложностей при проведении сделки на каждом этапе, особенно в процессе физической интеграции. [4], [6], [13], [23]. Соответственно, чем лучше будет изучен данный вопрос, тем больше появится возможностей для успешного объединения компаний.
Научная проблема
Несмотря на многочисленную доступную литературу, как по самому процессу проведения сделки, так и по ее отдельным аспектам и этапам, таким как финансовая оценка компании-мишени, правовые и юридические особенности объединяющихся единиц, принятие организационных и управленческих решений, планирование сделки, процентное соотношение успешных сделок невелик. По статистике, только около 30% сделок завершаются успешно, остальные не достигают запланированных результатов и синергии. [25], [26]. Предварительное исследование показало, что основная проблема, напрямую связанная с успешностью сделки, заключается на этапе физической интеграции компаний. На мой взгляд, данной стадии процесса, уже после согласования сторон и подписания документов, уделяется недостаточно внимания.
На сегодняшний день существует множество подходов, методов, моделей, общих рекомендаций по интеграционным процессам, однако целостной адаптивной методологии управления интеграцией после сделок слияния и поглощения нет.
Научная новизна
В результате исследования была разработана модель управления программой интеграции на основе стандарта MSP и предложена система показателей управления процессами интеграции. Данная разработка может представлять интерес как для организаций, активно занимающихся сделками слияний и поглощений, так и для представителей консалтинговых компаний, которые в большинстве случаев сопровождают подобные сделки.
Научные гипотезы
Программный подход к процессу интеграции компаний повышает успех проведения сделок слияний и поглощений.
Для создания методологии управления программой интеграции наибольшим образом подходит стандарт MSP.
Цели и задачи исследования
Целью данной работы является создание модели управления программой интеграции компаний после сделок слияний и поглощений.
Для достижения целей исследования были решены следующие задачи:
Анализ доступной литературы для определения основных понятий, концепций и моделей управления общим процессов слияний и поглощений, и в особенности этапом интеграции компаний.
Сравнение существующих стандартов управления программами для проверки гипотезы о большей применимости стандарта MSP.
Анализ практических кейсов интеграции крупных компаний для извлечения наилучших практик
Опрос экспертов российских и зарубежных компаний
Анализ полученных результатов и выявление основных факторов для создания модели интеграции
Построение модели управления программой интеграции на базе стандартной методологии и анализ полученной модели
Анализ групп показателей успешности интеграции
Предмет исследования
Предметом исследования в данной работе являются процессы слияний и поглощений, а также совокупность подходов к управлению интеграцией, нацеленные на достижение синергетического эффекта.
Объект исследования
Объектом исследования являются доступные наилучшие практики и эксперты в области слияний и поглощений.
Первая глава магистерской диссертации будет посвящена теоретико-методологическим подходам к процессу интеграции компаний. Сначала будут даны определения понятиям реструктуризации и сделок слияний и поглощений, рассмотрены виды и мотивы сделок, изучены общие этапы проведения сделок, понятия синергии и добавленной стоимости. Основная часть главы будет нацелена на выявление практических моделей управления интеграцией, которые используют консалтинговые компании. Кроме практических моделей, будут также проанализированы работы экспертов, специализирующихся в области слияний и поглощений.
Во второй главе будет проведен анализ эмпирических данных. В первой части автором будет проведено сравнение существующих стандартов по управлению программой, далее будут рассмотрены два кейса успешной интеграции. И наконец, будет проведено анкетирование среди менеджеров компаний, которые имеют опыт слияний или поглощений.
В третье главе автор работы предложит модель управления программой интеграции разработанную на основе анализа литературы, изучения практических кейсов, экспертного опроса и изучения существующих стандартов управления программой. Также будет проанализирована предложенная модель и ключевые группы показателей оценки успеха интеграции.
|
