Н. Н. Котова комплексный анализ

Скачать 1.24 Mb.

Название	Н. Н. Котова комплексный анализ
страница	7/16
Тип	Учебное пособие

rykovodstvo.ru > Руководство эксплуатация > Учебное пособие

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 16

6. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ И ДИАГНОСТИКА

РОСТА БИЗНЕСА

Рост бизнеса является первоочередной задачей для большинства компаний. При этом рост – это не самоцель, а лишь средство достижения других целей, которыми могут быть:

– увеличение прибыльности бизнеса;

– наращивание потенциала организации;

– защита и укрепление бизнеса;

– будущее рыночное господство;

– создание возможностей для формирования устойчивых конкурентных преимуществ;

– повышение стоимости и создание добавленной стоимости бизнеса.

Рост бизнеса можно отразить с помощью темповых показателей – темпов роста продаж и активов. В экономической литературе различают следующие виды роста бизнеса (компании, организации): устойчивый рост, чрезмерный рост, сбалансированный рост.

Рост продаж компании зависит от её способности финансировать растущие потребности в активах и от наличия у неё достаточного капитала для компенсации растущей задолженности. Устойчивый рост это такой рост компании, при котором увеличение объемов продаж не нарушает её финансовой стабильности. Темы устойчивого роста совпадают с темпами роста собственного капитала компании (equity capital) и рассчитываются по формуле:

, (6)
где

– темпы устойчивого роста,

– изменение величины собственного капитала,

– величина собственного капитала на начало отчетного периода.
Анализ устойчивого роста предполагает рассмотрение степени привлечения заемных средств (левериджа), эффективности использования активов, прибыли и дивидендов, причем каждый показатель оценивается с точки зрения его влияния на другие показатели. Этот анализ особенно полезен при принятии долгосрочных решений.

Изучение устойчивого роста бизнеса логично начать с базового анализа. В рамках базового анализа устойчивого роста, когда определяют способность компании наращивать продажи, исходят из того, что прибыльность, потребность в активах и выплата дивидендов по отношению к продажам остаются стабильными и что компания сохраняет коэффициент «задолженность/капитал» на сложившемся уровне. Расчет устойчивого роста основан на двух допущениях:

– для роста продаж должны расти и активы; следовательно, аналитик обязан знать темпы прироста активов на каждый процент роста оборота (выручки) и исходить из того, что эти темпы остаются постоянными. Сказанное означает, что при анализе учитывается коэффициент оборачиваемости активов (N_A);

прирост активов финансируется за счет нераспределенной прибыли и доступных заимствований (нераспределенная прибыль – это чистая прибыль за минусом дивидендов).

Оба показателя сохраняются на уровне источников сложившейся доли соответственно в продажах и чистой прибыли. Соотношение «задолженность/капитал» остается неизменным.

Способность компании увеличивать продажи благодаря нераспределенной прибыли, сложившейся пропорции «задолженность/капитал» и приобретению новых активов для обеспечения роста можно определить с помощью следующих шагов.

1. Определим величину прибыли за минусом дивидендов в виде процента от продажи (прирост нераспределенной прибыли в виде процента от продаж), установив ежегодный прирост собственного капитала в виде процента от продаж:
(Нераспределенная прибыль – Дивиденды) / Продажи =

Доля нераспределенной прибыли.
2. Найдем соотношение совокупных активов и капитала, которое показывает потенциально возможный рост активов на базе роста собственного капитала (в предположении постоянства коэффициента «задолженность/капитал»):
Совокупные активы / Капитал = Прирост активов за счет нераспределенной прибыли (леверидж активов).
3. Перемножив оба результата, получим прирост активов за счет нераспределенной прибыли каждого года:
Доля нераспределенной прибыли × Леверидж активов =

Прирост активов, обеспечиваемый прибылью.
4. Определим оборачиваемость активов, разделив продажи на активы, что фактически означает прирост оборота, возможный благодаря данному приросту активов:
Продажи / Совокупные активы = Оборачиваемость активов.
5. Перемножив последние две величины, получим прирост оборота, возможный за счет внутренних источников увеличения капитала:
Прирост активов за счет прибыли × Оборачиваемость активов =

Прирост продаж, обеспечиваемый ростом активов.
Чтобы проиллюстрировать названные пять шагов, предположим, что компания имеет 500 тыс. долл. активов, 1 млн. долл. оборота, капитал 250 тыс. долл., не платит дивиденды, а чистая прибыль равна 20 тыс. долл. В результате получаем:

1. Исчислим прибыль за минусом дивидендов в виде доли товарооборота (процент нераспределенной прибыли):
(20 000 – 0) / 1 000 000 = 2%.
2. Найдем соотношение совокупных активов и капитала (леверидж активов):
500 000 / 250 000 = 2.
3. Перемножим оба показателя, чтобы получить прирост продаж, обеспечиваемый нераспределенной прибылью:
2 × 2% = 4%.
4. Исчислим оборачиваемость активов делением оборота на активы:
1 000 000 / 500 000 = 2.
5. Перемножим данные в п.3 и п.4:
4% × 2 = 8%.
Следовательно, для этой компании, если исходить из постоянных значений эффективности использования активов, выплат дивидендов и левериджа активов, аналитик может предсказать, что, при норме прибыли 2% оборота, прирост продаж составит 8%.

Чтобы определить множитель, показывающий соотношение прироста продаж и нормы прибыли, произведем следующее деление:
0,08 / 0,02 = 4 раза.
Чрезмерный рост означает слишком быстрое развитие компании. Когда постоянно повышающийся объем продаж происходит в отрыве от финансовых ресурсов организации, что создает финансовые проблемы и делает неэффективной финансовую политику.

Одним из направлений в оценке эффективности деятельности компаний является применение модели сбалансированного роста. Под сбалансированным ростом понимается темп роста, которых организация может обеспечить за счет потоков денежных средств от основной деятельности. Термин «сбалансированный рост» (growth equilibrium) означает, что потоки денежных средств на уровне организации находятся в равновесии. При таком росте не остается излишков денежных средств и не образуется их дефицита в виде отрицательного потока.

Сбалансированный рост оценивается с помощью коэффициента Е, формула его расчета имеет вид:

, (7)
где Е – коэффициент сбалансированного роста; R, G, T – факторы, влияющие на потоки денежных средств организации; R – отношение чистой прибыли к выручке от продаж; G – темпы прироста выручки; Т – отношение конечных оборотных активов к выручке от продаж.
Если Е=1, то поток денежных средств нейтрален, при Е > 1 поток денежных средств положителен, если Е < 1,то поток денежных средств отрицателен.

В том случае, когда значение

организация сохраняет финансовую стабильность и эффективность деятельности.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 16

Похожие:

	Комплексный анализ факторов, влияющих на производственный результат хозяйствующего субъекта Тема: Комплексный анализ факторов, влияющих на производственный результат хозяйствующего субъекта		Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности Рекомендовано редакционно-издательским советом Кемеровского технологического института пищевой промышленности
	Российской Федерации «Дальнереченский» Комплексный анализ состояния общественного порядка, общественной безопасности, борьбы с преступностью и о результатах оперативно-служебной...		Программа в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности... Комплексный анализ текущего состояния энергосбережения и повышения энергетической эффективности 6
	Комплексный клинико-лабораторный сравнительный анализ систем ротационных... Ота выполнена в Государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Московский государственный...		Пищевые и биологически активные добавки ...
	Комплексный план мероприятий по предупреждению возникновения и распространения... «Комплексный план мероприятий по предупреждению возникновения и распространения африканской чумы свиней на территории Позднеевского...		Ирина Котова Средство Макропулоса для вашего сада Гуматы помогают растениям жить, цвести, рождать новую поросль и радовать нас, людей, красотой и благоуханным великолепием
	«Паланский комплексный центр социального обслуживания населения» Краевое государственное автономное учреждение социальной защиты «Паланский комплексный центр социального обслуживания населения»		Департамент социального развития кировской области кировское областное... «Малмыжский комплексный центр социального обслуживания населения» (когаусо «Малмыжский комплексный центр социального обслуживания...
	Муниципальным учреждениям Мбу «Комплексный центр социальной помощи семье и детям» Октябрьского района г. Пензы; мбу «Комплексный центр социальной помощи семье...		Инструкция о порядке изготовления, хранения, использования, уничтожения... Республики Адыгея «Комплексный центр социального обслуживания населения по Шовгеновскому району»
	«Экономический анализ и анализ финансовой отчетности» «Финансовый учет», «Налоги и налогообложение», «Экономический анализ и анализ финансовой отчетности»		Фио: Лабутин Тимур Александрович Дата рождения Область научных интересов: аналитическая атомная спектроскопия, атомно-эмиссионный анализ, спектроскопия комбинационного рассеяния,...
	Государственное областное автономное учреждение социального обслуживания... «Апатитский комплексный центр социального обслуживания населения» извещает о проведении запроса котировок цен на поставку технологического...		Методическое пособие по выполнению выпускной квалификационной работы... Котова Е. Н., Бодрова Е. М. Выполнение и защита выпускной квалификационной работы. – Братск, 2018. – 14 с

Руководство, инструкция по применению